希腊评级上升，意大利评级下滑

随着希腊实行财政紧缩，其经济表现继续优于欧元区，其信用评级处于上升轨道，主要投资公司预计在不久的将来会有新的投资级上调，意大利正日益巩固其成为欧洲下一个财政危机源头的前景。

几个月来，市场一直在消化意大利是欧元区的薄弱环节。意大利国债的收益率是欧元区最高的，基准10年期国债收益率为4.82%，而希腊10年期国债收益率为4.27%，与德国国债的息差目前超过200个基点，而希腊国债的息差为149个基点。周一意大利预算案的投票结果也无助于这一局面，这令市场不满。

摩根大通估计，标普周五极有可能将意大利评级展望下调至负面，不过也不排除下调的可能性。它预计DBRS和惠誉也会采取类似举措。然而它估计穆迪有可能将意大利下调至垃圾级，因为它已经给出了负面展望。

正如摩根大通(JPMorgan)所指出的那样，与意大利不同，希腊显然处于上升轨道，标准普尔(S&P)预计将于本周五给予该国投资级评级，惠誉(Fitch)预计将在12月1日给出同样的评级，从而将希腊债券纳入主要国际指数。

摩根大通对希腊的乐观看法得到了花旗集团(Citigroup)的认同，花旗也预计标普将把希腊的评级上调至投资级，而穆迪(Moody ‘s)也将在未来九个月内上调希腊的评级。

花旗尤其对意大利、法国和比利时债券持谨慎态度，而对希腊和葡萄牙债券尤为看好。尽管其基准情景认为意大利、法国和比利时的评级在短期内不会发生变化，但在财政利润率下降的情况下，这些国家提出2024年预算扩张性建议后，这种情景的风险有所增加。因此这三个国家的偿债成本似乎正在超过一个阈值，这表明未来几年债务与gdp之比将呈下降(甚至稳定)的轨迹。

相反根据花旗的说法，葡萄牙和希腊将保持向上的评估轨迹，这要归功于它们的经济基本面，在全球经济放缓的时候，两国的赤字和债务指数都在下降，预计两国将实现强劲增长。