法国巴黎银行仍看好印度称其经济韧性和结构稳定

法国巴黎银行(BNP Paribas)认为相对于预期的盈利增长，必需消费品、IT和原材料类股价格偏高。其他行业似乎更为合理。

法国巴黎银行在一份报告中重申了对印度和中国的乐观展望，并将其评级定为“增持”，突显出印度偏好获得更多关注和配置。它将该国的强劲表现归因于结构性市场稳定、政策驱动的经济韧性和国内资金流入。

2022年和2023年第二至第三季度的成功是由于强劲的经济增长、企业扩张、政策驱动的投资、全球供应链调整以及稳定的国内股市流动性。

法国巴黎银行在其最新报告中表示我们讨论了一些值得注意的数据点，这些数据表明印度经济在几个方面表现强劲，强劲的信贷增长(2023财年同比15- 17%)，健康的商品及服务税增长(2023财年同比12-15%)表明企业收入强劲，投资强劲激增，特别是政府的基础设施支出(中央政府资本支出占总支出的比例从2020财年的17%上升到2023财年的25%)。

法国巴黎银行(BNP Paribas)表示估值仍处于高位，但风险相对较小，并断言风险将持续存在。它认为未来12个月当前20.7倍的市盈率是合理的，因为市场普遍预测MSCI印度在2023-2024财年的每股复合年增长率约为20%。从法国巴黎银行的角度来看，大幅下调每股收益预期似乎不太可能。尽管存在流动性限制和全球经济放缓的担忧，但MSCI印度公司对每股盈利的普遍预期最近有所上升，突显出强劲的企业盈利能力。

法国巴黎银行(BNP Paribas)发现，相对于预期的盈利增长而言，必需消费品、IT和原材料类股价格过高。其他行业似乎更为合理。值得注意的是IT盈利正在复苏，订单流强劲，即使在昂贵的消费必需品中，也有负担得起的选择。该经纪公司通过增持ITC Ltd和增持TCS股份来增加其在印度的敞口。

这家经纪公司表示尽管印度享有有利条件，但潜在风险值得考虑。近期CPI通胀的飙升引发了人们对货币政策、货币实力和境外机构投资(FII)流动的担忧。受蔬菜价格飙升的推动，2023年7月CPI涨幅达到7.4%(高于6月的4.8%)。尽管如此核心CPI仍保持在5%左右，货币政策影响最小。

卢比贬值和8月份的境外机构投资(1.82亿美元)比最近几个月要弱，但由于强劲的境内机构投资流入，境外机构投资对印度股市的影响正在减弱。报告补充称：“每月20亿美元的SIP资金流入抵消了潜在的FII资金流出。”