伊拉克经济复苏面临风险

伊拉克经济在2020年大流行病导致的急剧衰退之后继续复苏，但石油部门的增长限制再次出现。在2022年前9个月欧佩克+减产逐渐减少的推动下，2022年实际国内生产总值(GDP)增长加速至7.0%。尽管欧佩克+协议在去年最后一个季度达成，但石油GDP仍增长了12.1%，占2022年实际GDP的61%。相比之下，由于非石油工业停滞不前，农业活动因干旱和相关的水资源短缺而收缩，非石油GDP增长放缓。最近的增长井喷推动人均GDP增长率在2022年达到5.4%，然而，由于资本密集型石油行业推动了反弹，对劳动力市场的积极影响有限。伊拉克人口的快速增长(每年2.4%)凸显了提高经济增长的必要性，以改善福利成果，缩小与其他国家日益扩大的收入差距。石油GDP是近期增长的主要动力，但受到2022年底宣布的新原油产量限制的制约，并于2023年4月延长。其结果是2023年第一季度的GDP增长率(同比)降至2.6%。

在2022年放缓之后，受平行市场上伊拉克第纳尔贬值的推动，消费者价格通胀在2023年初开始上升。2022年6月为满足食品安全和能源进口的迫切需求而实施的紧急状态法，帮助将2022年的总体通胀率和核心通胀率分别抑制在5.0%和4.3%。自2022年11月以来，伊拉克中央银行(CBI)美元拍卖的财务报告标准执行更加严格，导致美元供需不匹配，并导致平行市场第纳尔贬值，将2023年1月的通货膨胀率推高至同比7.2%。作为对货币贬值的回应，CBI在2023年2月将第纳尔重估为1,300 iqd1美元，上涨了10.3%。自那以来通胀和平行的市场汇率贬值有所缓和，但与官方汇率的差距仍然很大，突显出持续存在的汇率压力。

财政和外部账户余额受益于2022年的石油意外之财，但这一趋势在2023年初显著放缓。受油价上涨和出口量增加的刺激，2022年政府总收入激增48.2%。总支出增速低于收入增速(20.5%)。前者的增长是《紧急粮食安全法》(2022年6月)通过的结果，在此之前由于缺乏批准的2021年预算，支出被限制在2021年(名义)水平。财政收支顺差占国内生产总值的11.7%，债务占国内生产总值的比重降至53.8%。尽管进口增加，但由于出口(以石油为主)增长了74%，2022年经常账户盈余占GDP的20.7%(550亿美元)。有利的石油市场动态使不含黄金的总储备达到890亿美元(涵盖14.7个月的进口)。然而随着外部账户压力随着油价下跌而重新出现，这一趋势在2023年初放缓，导致储量在2023年5月开始下降。

新的预算过于扩张性，缺乏伊拉克发展充满活力和可持续经济所需的结构性改革。2003年伊拉克战争结束20年后，伊拉克高度依赖石油的发展模式注定会持续下去。财政改革以解决预算僵化和调动非石油收入的动力尚未实现。经过一年的政治僵局，现任政府于2022年10月成立，提出了一项涵盖2023-2025年三年的预算，该预算直到2023年6月才获得批准，表明了一个重大的扩张性财政立场。严重偏向经常性支出的支出将增加59%，主要是由于工资账单的大幅上涨，这可能会挤占急需的投资。预算没有充分解决长期存在的结构性挑战，包括经济多样化、改善公共财政管理、解决财政僵化和促进国内收入动员。在石油收入占主导地位的情况下，预算假设油价为70美元/桶，出口为350万桶/天，而覆盖所有支出的盈亏平衡油价实际上为112美元/桶(几乎是2022年的两倍)。这将导致397亿美元的财政赤字，占GDP的14.3%，几乎相当于2021-2022年石油繁荣后积累的创纪录储量的一半。如果完全执行，高度顺周期的预算可能会导致近期石油意外之财迅速枯竭，并带来新的财政压力，特别是考虑到最近全球油价大幅下跌至2023年5月的71美元/桶，以及生产配额的延长。

伊拉克的中期经济前景继续取决于石油部门的发展。预计2023年整体GDP将收缩1.1%，受石油GDP预计收缩4.4%的推动(假设石油产量受2023年4月欧佩克+生产配额的约束)。相比之下非石油GDP增长预计将在2023年加速，部分得益于预算扩张。石油和非石油部门之间的联系有限，加上公共部门在正式就业中占主导地位，预计将继续导致私营部门发展迟缓，而且基本上是非正式的。即使在油价走软的情况下，改革的意愿也不高，非石油增长潜力不大，部分原因是商业环境恶化和腐败现象持续普遍，预计这些因素将制约长期经济增长。更高的公共支出和进口将对财政和经常账户余额造成压力，前者将转变为赤字。第纳尔的重估预计将减少以第纳尔计价的石油收入，而支出将随着预算的增加而大幅增加。预计第纳尔走强还会导致进口增加，削弱出口竞争力。

经济前景仍然面临重大风险，主要是深层次的结构性挑战。对石油的高度依赖使经济容易受到石油市场和全球需求冲击的影响，最近油价走软凸显了这一点。现有的脆弱性驱动因素，包括腐败盛行、劳动力参与率低(尤其是女性)、私营部门非正规程度高、缺乏就业机会、金融部门失衡、服务提供不良和安全风险，仍然是主要挑战。气候变化脆弱性加剧以及俄罗斯与乌克兰冲突导致的商品价格进一步波动将加剧现有的贫困趋势，并加剧粮食不安全问题。最近的通胀飙升也突显出，汇率市场是一个风险来源，而在此之前，这种风险一直被钉住在联系汇率制之下。从好的方面看，围绕政府组建的国内政治紧张局势有所改善，可能为进一步投资经济铺平道路，并提振潜在的GDP。此外，区域地缘政治紧张局势缓解的前景可能会促进伊拉克的区域贸易和外国直接投资机会。

当前阻碍经济多样化的主要障碍是，紧急实施金融部门改革和银行业结构现代化，这是支持私营部门和释放急需的就业机会的关键条件。伊拉克是世界上金融可及性最低的国家之一，只有19%的成年人拥有银行账户，突显了一个未充分利用的重要融资来源。至关重要的是，缺乏融资仍然是中小企业和非正规部门企业面临的最大制约因素，影响了私营部门主导的增长和创造就业机会。正如本报告特别关注部分所强调的，这在一定程度上是由于银行业的结构和运营，由资本不足、机构能力薄弱的国有银行主导，这些银行主要向公共部门实体和国有企业提供融资。私人商业银行部门薄弱，支持金融中介的能力有限，主要是为了从外汇拍卖中获得最大的收入。此外非银行金融部门刚刚起步，资本市场规模小且不发达，小额金融机构不受监管，保险部门不发达。为应对这些挑战，该部门的改革重点包括国有银行的机构改革，以及激励数字金融服务，以增加金融中介和促进伊拉克的金融包容性。全面实施这些改革有助于恢复公众对金融部门的信心，并有助于调动伊拉克的财富，以解决该国紧迫的发展挑战。