美联储对抗通胀还没有导致美国经济衰退，但可能导致全球经济下滑

美联储通过加息来抑制通胀的努力尚未导致美国经济衰退，但世界银行周二发布的一份报告显示，美联储的行动可能会对美国以外的地区产生经济影响。

美联储可能在下周的会议上暂停加息，截至周五下午的联邦基金期货显示，决策者维持利率不变的可能性为72%。

尽管通货膨胀率仍然高于2%的目标，但央行在一年多一点的时间里已经加息10次。今年5月，美联储联邦公开市场委员会将基准利率上调0.25个百分点，将联邦基金利率推至5%-5.25%的目标区间。最新一轮周期标志着自上世纪80年代初以来最快的紧缩步伐。

世界银行在其最新的《全球经济展望》报告中指出，美国迅速收紧货币政策将对新兴市场和发展中经济体产生特别大的影响，并可能导致全球金融危机和衰退。

美联储的强硬紧缩政策可能会波及新兴市场国家，从而导致国内利率上升和货币贬值，加剧通胀。这可能会使这些国家的企业和政府更难以借钱和获得资本。

上述调查结果出炉之际，世界银行预测，随着利率上升导致消费者支出和企业投资减速，全球经济正处于“不稳定状态”。这表明，一个更加不稳定的金融体系将面临全球经济增速放缓的局面，预计全球经济增速将从去年的3.1%降至2.1%。

由于美国利率的上升主要是由通胀和反应冲击驱动的，新兴市场经济体的前景令人担忧。

反应性冲击的定义是，市场对美联储抗击通胀观点的看法发生转变后，利率发生变化。这种冲击可能对新兴市场国家造成代价尤其高昂的影响。反应和通货膨胀冲击可以降低股票价格并使货币贬值。货币贬值可能导致食品和其他进口产品的成本上升。

金融脆弱性和宏观经济失衡程度较高的新兴市场国家，比如那些信用评级和账户赤字较低的国家，可能特别容易受到美国加息引发的经济和金融冲突的影响。

在试图降低通胀的过程中，美联储的政策可能会保持紧缩，而这种溢出效应可能会在许多新兴市场国家债务水平空前高企的情况下发生。报告称，近60%的低收入国家要么处于债务困境，要么面临债务危机的高风险。

除了美联储的举措外，今年春季几家银行倒闭后，美国金融体系的动荡也可能威胁到新兴市场经济体。由于美国银行业的压力减缓了利率的预期路径，新兴市场经济体可能面临出口减少和金融市场混乱的局面，同时增长前景趋于平静。自2021年底以来，更多的新兴市场发展中国家面临着市场准入的丧失和更大的违约可能性。

报告建议，发达国家的央行可以“尽可能清楚地传达他们的意图，并调整他们的策略，以避免政策前景的突然变化。此外，EDME货币当局可能不得不收紧自己的政策，以避免通货膨胀急剧上升或货币贬值，从而减少基本的经济脆弱性。

报告指出，政策努力应侧重于确保国际金融机构获得足够的资金，以支持陷入困境的新兴市场国家。这需要更充足的银行资本、更好的货币管理和更强的流动性，而对某些新兴市场国家来说，这些都需要进行外债重组。