美国经济衰退信号引发全球抢购印尼债券

对美联储将转向鸽派的预期日益增长，这推动了整个亚洲的债券市场，尤其是印度尼西亚。

根据彭博社汇编的数据，对美联储降息和美国潜在衰退的押注不断增加，导致全球资金在上一季度抢购了35亿美元的印尼债券，这是四年来最多的一次。投资者购买印尼盾债券还有其他原因，包括通胀放缓，以及有迹象显示当地政策制定者已经完成了自己的紧缩周期。

“我们对印尼盾政府债券前景持建设性看法，国内债券需求足以吸收供应，通胀前景温和，宽松的财政状况意味着债券供应目标存在下行潜力。”澳新银行集团驻新加坡高级亚洲利率策略师Jennifer Kusuma表示。

彭博指数显示，印尼债券今年的回报率已达7.3%，是亚洲新兴市场中表现最好的，仅次于菲律宾。更广泛的亚洲主权债务指标仅上涨1.9%。

通胀放缓

印尼债券的一个主要利好因素是通货膨胀的路径。3月份，核心消费者价格指数同比下降至2.94%，自7月份以来首次低于中国央行设定的2%至4%通胀目标的中间值。

与此同时，总体通胀率从5.47%下滑至4.97%，这使得印尼经通胀调整后的10年期国债收益率(目前约为1.73%)在13个主要新兴市场经济体中排名第四。

更高的携带

尽管亚洲各地的债券流入都在上升，但流入印尼的债券最为突出。第一季度的净购买量比10年平均水平高出近1个标准差，为该地区最高。

新加坡星展银行策略师Duncan Tan表示，随着美国和印尼央行各自的加息周期接近尾声，寻求更高套利回报的资金流入可能会在第二季度继续增加。

即使有大量资金流入，整体仓位仍较轻。全球基金仅持有印尼未偿主权债券的15%，低于2020年初疫情全球爆发前的39%。这给基金经理增加持股留下了很大的空间。

更强的卢比

印尼盾走强的前景也有助于鼓励资金流入。该货币将从油价上涨中受益，特别是在欧佩克+决定削减产量之后。

印尼央行(Bank Indonesia)通过新的定期存款安排增加美元储备的努力，是印尼盾的另一个潜在利好因素。投资者正将资金投入3个月期贷款工具，而不仅仅是1个月期贷款工具，这表明投资者对欧洲央行的贷款工具越来越有信心。

新加坡策略师Galvin Chia周五在一份研究报告中写道：NatWest Markets倾向于做空美元兑卢比的一个月无本金交割远期合约，目标为14000美元。