未来几周，欧元区央行将披露10年来印钞的首次重大亏损，这预示着一个新的审查时代和纳税人救助的前景。
在欧洲央行(ECB)周四公布年度业绩时，预计官员们将警告今年和明年整个地区将出现巨大的亏损，因为更高的利率使得通过量化宽松政策（QE）积累的存款的服务成本飙升。
欧洲央行的报告将预示着一系列令人尴尬的国家报告，其中德国央行(Bundesbank)可能面临最大的打击。
葡萄牙央行行长Mario Centeno在接受采访时表示：“由于资产和负债利率不匹配，许多银行的业绩将在2022年转为负值。我们现在以更高的利率为自己融资，这与央行资产负债表上债券和各种债务的回报不匹配。”
欧元区的亏损将成为全球范围内的又一个例子，其邻国瑞士央行(Swiss National Bank)上月出现了创纪录的亏损。这一前景让一些官员感到紧张，因为这可能会暴露出该地区的金融管道，以及可能的财政影响。
国际清算银行(Bank for International Settlements)本月坚称，这样的结果并不重要，央行可以负资产运作，它们不能破产。最重要的是，官员们声称，亏损对货币政策没有影响。
即便如此，欧洲央行还是批评了欧盟其他国家的货币短缺问题，而且它自己的规定可能要求政府为各国央行提供资金。甚至这家总部位于法兰克福的机构本身也可能需要援助。
布鲁塞尔欧洲政策研究中心(Centre for European Policy Studies)董事会成员Daniel Gros表示，如果欧洲央行的利率保持在当前水平，联邦银行在2022年可能会出现小幅亏损，到2023年将上升到260亿欧元（280亿美元）。
这将冲销200亿欧元的资产购买计划损失拨备，以及50亿欧元的资本和准备金。对于一家正常的公司来说，这可能意味着资不抵债。
彭博社联系德国央行发言人时，他拒绝立即置评。
Gros预计，德国央行将在年度财务报表中发出警告，并在今年晚些时候“试图与德国政府悄悄谈判注资”。
然而，在上世纪70年代出现的上一轮亏损中，官员们将亏损额度转入随后的年份，这让人觉得他们可能会再次这样做。
其他同行在2023年也面临巨额亏损，但还不足以抹去资本。Gros预计，这一数字在法国将达到170亿欧元，意大利将达到90亿欧元，荷兰将达到50亿欧元。如果利率在2024年保持高位，荷兰和法国央行也将面临负资产风险。
今年9月，荷兰央行行长Klaas Knot警告他的政府，未来几年“累积损失将是相当大的”。他说，“在极端情况下，”纳税人“可能有必要出资”。
瑞士再保险首席经济学家、前瑞士央行官员Jerome Haegeli表示，亏损可能令各国央行及其印钞计划受到更密切的政治和公众审视。
他说，高通胀——部分人将其归咎于量化宽松——以及扭转负资本状况所需的任何纳税人转移，都可以被视为“对经济体征收的超级税”。
他说：“再加上各国央行不再提供意外收益，这意味着公共赤字会增加。”在最坏的情况下，填补中央银行的财政漏洞可能意味着政府“需要更高的税收”。
Haegeli说，双重影响使央行“最重要的资产，即其事实上的独立性，面临风险”。
出现亏损的原因是，欧洲央行通过购买5万亿欧元(主要是政府债券)来创造流动性，以在疫情期间刺激通胀和稳定金融市场。其中很大一部分资金以存款的形式返还。
各国央行按照欧洲央行的利率支付这些债券的利息，目前为2.5%。Gros说，与之匹配的资产是平均收益率仅为0.5%的固定息债券。
尽管货币政策由欧洲央行决定，但操作是在全国范围内进行的。德国央行受到的影响最严重，因为德国国债收益率较低，甚至为负，被视为安全港。希腊银行购买的国债规模要小得多，收益率也高得多，可能会继续盈利。
欧元区机构确实预见到了资金短缺。根据欧洲央行的数据，整个系统的总资本和损失缓冲准备金为2290亿欧元。Centeno说：“各国央行在这个短期的良好结果周期中提供了大量拨备。”
多年来，这些利润也为政府支出提供了资金，现在这种逆转意味着可能需要公共资金来重建资产负债表。
在附近的一个例子中，英国已经批准向英格兰银行(Bank of England)转移110亿英镑(合132亿美元)，这是事先商定的赔款。
瑞士央行在经历了有史以来最大的亏损(相当于瑞士GDP的五分之一)后，并不需要增资。但瑞士央行确实第二次跳过向当局支付年度资金，官员们已开始收缩资产负债表，以限制未来的资金短缺。
澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia) 367亿澳元(合251亿美元)的亏损使该行的负资产净值达到124亿澳元。该公司6月份表示，希望通过保留未来利润来重建储备，并没有寻求政府资金。
国际清算银行总裁Agustin Carstens表示，这没什么问题。他本月表示，即使在负资产的情况下，各国央行也“能够而且已经有效运作，央行的底线不是利润，而是公共利益。”
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