拜登创下自克林顿以来最佳的经济增长纪录

乔·拜登（Joe Biden）就任总统已经一年半了，美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis）公布了第二季度的全部经济增长数据。拜登正在创造自比尔·克林顿（Bill Clinton）以来最好的增长记录。

这是根据通货膨胀进行调整的，尽管使用的是国内生产总值价格指数，该指数的上升速度不如众所周知的消费者价格指数那么快（第二季度同比增长7.6%，而CPI为8.6%）。我在这里衡量增长时不仅使用了GDP，还使用了GDP的平均值和BEA跟踪的另一个指标，即国内总收入。从理论上讲，GDP和GDI应该是相等的，但它们又是从不同的来源估算的。根据BEA的最新估计，第一季度的GDP年化率下降了1.6%，第二季度下降了0.6%，而GDI第一、二季度分别上升了1.8%和1.4%。

最近有很多人抱怨说，拜登政府和媒体改变了定义衰退的标准，不再关注连续两个季度的GDP负增长，而是关注其他显示持续增长的指标，如就业人数、工业生产和实际收入。实际上，美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）早在GDP出现之前就一直是美国经济衰退开始和结束的半官方仲裁者。

通过使用GDP和GDI的平均值来衡量经济增长，我确实在改变目标，但我认为这是有道理的。BEA在1998年的季度GDP报告中提到，2000年代末，在Jeremy Nalewaik（当时在联邦储备委员会工作、现在在高盛工作的经济学家）在2006年的一篇工作论文中认为 “GDI比GDP更能识别经济衰退的开始 ”之后，人们对这一指标的兴趣开始上升。NBER 的商业周期测算委员会在2008年的一次经济衰退公告中首次引用了GDI。2013年，费城联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Philadelphia）开始报告其所谓的GDPplus，它以“统计学上最优”的方式将DP和GDI结合起来，今年第一季度的年化经济增长率为2%，第二季度为1.8%。2015年，BEA开始报告GDP和GDI的简单平均值。

每个季度的第一个GDI估计值比第一个GDP估计值晚一个月发布，除非这种情况发生变化，否则很难想象GDI或GDP / GDI平均值会在公众讨论中取代GDP。但经济学家和经济记者，包括我自己在内，都越来越关注这些数据。这也恰好使拜登政府的经济表现看起来比GDP本身要好。

仅以实际GDP衡量，拜登执政时期的增长比GDP/GDI平均值慢0.6个百分点，比GDI的4%增长率低1.3个百分点。但这仍然是自克林顿时代以来最好的。对于唐纳德·特朗普来说，增长受到的打击较小。季度GDP数据只能追溯到1947年，这就是为什么这张图表是从艾森豪威尔开始的，但年度数据显示，特朗普时期的GDP增长是自赫伯特·胡佛（Herbert Hoover）任期以来最慢的。

我去年写了一篇专栏文章，标题是这样的，“听到有读者认为这对特朗普不公平，因为他面临着百年一遇的历史厄运”。的确，大流行是运气不好，在特朗普执政的最后一年，美国经济表现实际上与其他富裕国家相比还算不错。在大流行之前，特朗普的年增长率为2.6%，GDP/GDI平均值的年增长率为2.5%。

在特朗普担任总统期间，GDP / GDI年化增长率为2.8%，GDP增长率为3.1%。在那之后，甚至在大流行之前，它就放缓了。无论美国经济是否陷入衰退，今年的增长都会明显下滑。到目前为止，美国GDP/GDI在以2%的年化速度增长，GDP以1.9%的速度增长。我猜拜登执政的时间越长，增长率就越接近这些数字。

对于连任两届的总统来说，这些转变不会对情况有什么改变。但对于那些任期非常短的人来说，比如杰拉尔德·福特（Gerald Ford）和拜登（Biden），增长率的差异可能会很大。

人口增长是影响经济增长的一个重要因素，虽然这并非完全不受总统的控制，但似乎还是主要由其他力量决定。通过观察人均经济增长来调整这一点，情况会再次发生变化。

这对德怀特·艾森豪威尔来说似乎很不公平，因为在他担任总统期间，人口的快速增长几乎完全由婴儿组成，他们还没有真正为经济做出太大贡献。

到目前为止，拜登总统任期内消费者价格的上涨速度超过了自吉米·卡特（Jimmy Carter）以来的任何一位总统。人们真的很讨厌通货膨胀。在经济增长放缓之前，拜登不会因为经济增长的速度而获得赞誉，但降低通货膨胀率可能需要进一步放慢增长速度。