惠誉确认摩洛哥评级为BB+，展望稳定，预计2026年赤字扩大

《每日经济》 DailyEconomic  –  惠誉评级已确认摩洛哥的长期发行人违约评级为BB+，展望稳定，理由是其稳健的宏观经济政策、充足的外部流动性缓冲以及官方债权人的强力支持。

该评级机构预计，摩洛哥中央政府预算赤字将在2026年扩大至GDP的4%，高于2025年的3.5%，主要原因是能源成本上升增加了政府支出。惠誉表示，霍尔木兹海峡危机的影响推高了能源价格，增加了丁烷补贴成本。该机构称，政府还在继续支持运输运营商，并增加对国家电力和水务公司的转移支付。

惠誉预计，随着能源价格正常化和临时性支出压力缓解，赤字将在2027年和2028年平均收窄至GDP的3.4%。该机构还预计，随着摩洛哥准备主办2030年国际足联世界杯，该国将维持较高的公共投资。资本支出预计平均占GDP的7.5%，其中相当大一部分基础设施投资预计将通过国有企业、公私合作伙伴关系以及中央政府预算以外的其他实体进行。

惠誉警告称，如果成本超出初始估算、政府支持增加或或有负债最终落到政府资产负债表上，此类项目仍可能对公共财政造成额外压力。预计摩洛哥中央政府债务在2028年将维持在GDP的67%左右，与2025年持平。惠誉指出，这一水平仍远高于BB评级国家51%的中位数。

该机构预计，经济增长将从2025年的4.9%放缓至2026年的4%，然后在2027年和2028年平均为4.2%。能源和运输成本上升，以及来自欧洲的需求疲软，预计将拖累增长。惠誉表示，降雨改善以及对基础设施、工业和旅游业的持续投资应能提供支撑。

惠誉称，摩洛哥的外部状况仍得到外汇储备的支撑，截至2025年底外汇储备为480亿美元。该机构预计储备将继续增加。它还指出，国际货币基金组织4月批准了一项为期两年、价值约45亿美元的新灵活信贷额度，为应对外部冲击提供了额外缓冲。

惠誉将发展指标和治理指标较弱、政府债务相对较高以及易受恶劣天气条件影响列为摩洛哥评级的关键制约因素。该机构还预计，9月的立法选举对经济政策的总体方向影响有限。它预测下一届政府将继续推进财政整顿，尽管增加社会支出的压力可能使控制公共财政的努力复杂化。