惠誉评级确认安哥拉长期外币发行人违约评级 (IDR) 为“B-”，展望为稳定。
根据该报告，安哥拉的信用评级反映了其治理指标薄弱、通胀率高、外币 (FCY) 计价的政府债务水平高以及在惠誉评级的主权国家中大宗商品依赖程度最高。
然而，这家全球评级机构补充说，由于未来两年油价环境仍然有利，安哥拉的国际储备高于其他国家，经常账户盈余和可控的债务偿还风险抵消了这些不利因素。
评级报告指出，惠誉预计安哥拉将继续保持经常账户盈余，2024 年和 2025 年分别占国内生产总值 (GDP) 的 5.8% 和 2.2%，而 2023 年为 4.7%。
2024 年盈余扩大反映了原油出口收入基本稳定，支撑因素是假设布伦特原油平均价格为每桶 80 美元，而 2023 年为每桶 82 美元。
评级报告指出，这也受到进口费用降低的支持，进口费用降低是由于宽扎走弱和国内经济外汇短缺。
惠誉表示：“2025 年盈余收窄主要反映了我们对原油出口收入下降的预期，支撑因素是假设布伦特原油平均价格将降至每桶 70 美元。”
“我们预计 2024-2025 年国际储备将保持强劲。”我们预测，2024 年储备将基本保持稳定，从 2023 年的 152 亿美元降至 154 亿美元，随后由于政府债务偿还规模庞大，2025 年将降至 140 亿美元。
“尽管如此，2024-2025 年储备对当前外部支付的覆盖率平均为 5.3 个月，高于我们预测的同期‘B’中位数的 4.2 个月”，这家全球评级机构在其最新报告中表示。
惠誉表示，它认为经济中的外汇流动性仍然受到限制，因为分析师认为，国内外汇市场的销售增长不足以减少银行业的需求积压或改变市场对外汇流动性状况的预期。
“供应增加是由财政部重返市场推动的，财政部出售的美元大多是从央行借来的。
评级报告指出：“我们预计，在预测期内，外汇供应仍将保持紧张，布伦特原油价格下跌、财政赤字和政府外部摊销额高企，这意味着当局将选择保留国际储备。”
惠誉估计，政府的外债摊销额将从 2023 年的 56 亿美元增至 2024 年的 65 亿美元和 2025 年的 60 亿美元。
它解释说，安哥拉更高的摊销额反映了 2023 年 6 月与中国债权人的延期还款期结束。
“摊销将通过政府的石油收入、双边和多边来源的支出、商业银行的融资额度以及与对华石油支持贷款相关的托管账户中的流动性来满足”。
评级报告解释说，安哥拉最近宣布的与中国债权人的协议也将支持安哥拉的偿债能力，该协议将允许政府使用托管账户中持有的部分流动资金（每月 1.5 亿至 2 亿美元）偿还其他债权人的债务。
“根据初步数据，我们估计安哥拉的财政收支平衡将从 2022 年的 0.7% 盈余转变为 2023 年占 GDP 2.3% 的赤字”。
评级报告解释说，这反映了石油价格和产量下降以及外部利息支付增加导致的收入下降——这是由宽扎贬值和中国债权人暂停还款期限结束造成的。
“我们预计到 2025 年赤字将扩大至 2.5%，反映出收入进一步减少，主要是由于布伦特原油价格下跌。
惠誉在报告中表示：“我们预计，由于资本支出和燃料补贴支出减少，同期支出将下降，但更高的利息支付将阻止更重大的调整。”
分析师表示，他们预计当局将在 2024-2025 年继续进行燃料补贴改革。2023 年 6 月，汽油价格上涨了 87.5%，2024 年 4 月，柴油价格上涨了 40.0%。
“我们的数据假设到 2025 年，柴油价格将进一步累计上涨 60%，汽油价格将进一步累计上涨 40%。我们对燃料补贴改革的假设受到安哥拉宏观经济环境疲软以及改革实施可能推迟的风险的影响”。
受汇率贬值 33% 对总债务存量的影响，安哥拉政府债务/GDP 比率从 2022 年的 64.7% 上升至 2023 年的 85.2%。
“由于名义GDP增长强劲以及我们预期汇率温和贬值，我们预计债务/GDP比率将在2024年和2025年分别下降至72％和68％，高于预计的‘B’中值53.0％。”
惠誉预测，受非石油经济的推动，2024 年和 2025 年的 GDP 增长率分别为 1.8% 和 2.2%，而 2023 年的增长率分别为 0.8%。我们预计，2024 年和 2025 年的石油产量分别为 108 万桶/日和 107 万桶/日，而 2023 年的产量分别为 110 万桶/日。
高通胀将抑制经济增长，部分原因是燃料补贴改革和持续的国内外汇流动性限制。此外，分析师预测，2024 年和 2025 年通胀率将分别平均为 28% 和 18.0%，而 2023 年的平均通胀率分别为 15.2%。
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