“软弱”的马克龙警告称，大量借贷可能引发法国危机

分析师警告称，如果埃马纽埃尔·马克龙不采取更多措施控制法国政府的借贷，他可能会引发债务市场的“信心危机”。

Scope Ratings 表示，如果无法控制支出，总统将面临债券市场紧缩的风险。分析师警告称，马克龙先生以后可能会被迫采取更严厉的紧缩措施。

Scope 主权和公共部门评级主管 Alvise Lennkh-Yunus 在一份报告中写道：“对于几个欧洲主权国家来说，自满是主要风险。

“在这里，软弱的政府推迟和拖延重要改革，这在某个时候可能会导致信心危机，随后需要实施临时紧缩措施，这将对公共投资和增长产生不利影响。”

Lennkh-Yunus 先生指出，法国和比利时是最有可能出现此类危机的国家。他说，这两个国家“都有可能未能充分认识到自己的财政限制”。

“政府计划仅旨在稳定当前高企的公共债务比率，这意味着无论何时出现下一次危机，债务都将继续上升。”

法国的赤字从上一年的 4.8% 扩大到 2023 年经济产出的 5.5%，远远高于政府计划的 4.9%。去年，税收收入和公共支出之间的差距扩大到 1540 亿欧元（1320 亿英镑）。

马克龙依靠债务投资者来为预算赤字提供资金，但 Scope 警告称，一场新的危机可能会吓坏市场，让法国难以自筹资金。

作为对法国的警告，这位分析师援引了英国的例子，在利兹·特拉斯担任首相期间，英国在迷你预算中宣布了未提供资金的减税计划，导致市场陷入瘫痪。

伦克-尤努斯先生说：“英国最近的经历表明，即使是七国集团国家也不能幸免于这种动态。”

Scope 发出警告之际，新数据显示法国私营部门“价格压力加剧”。据一项领先的行业调查显示，高工资、能源和石油价格正在加剧通胀。根据汉堡商业银行采购经理人指数 (PMI)（由标普全球编制），4 月份商品和服务价格出现三个月来最大涨幅，而投入价格通胀率达到五个月来最高水平。据统计机构 Insee 称，法国债务占 GDP 的比例目前为 110.6%。与此同时，根据国际货币基金组织的数据，到本世纪末，德国的国家债务将降至 GDP 的 60% 以下。赤字和债务数字使人们对马克龙通过放松劳动法或提高退休年龄等促进增长的改革逐步修复财政状况的战略产生了质疑。法国已将 2024 年的增长预测从 1.4% 下调至 1%，而 2023 年的增长率为 0.9%。

部长们被迫否认他们计划提高税收以填补预算缺口。

伦克-尤努斯先生表示，法国已经承担了“非常高的税收负担”，因此“不太可能进一步提高税收”。相反，公共支出必须首当其冲。

他说，最近的赤字数据表明，马克龙先生必须“在 2027 年总统大选前几年找到约 500 亿欧元的额外储蓄，或占 GDP 的 2%”。

虽然包括希腊、葡萄牙和西班牙在内的国家充分利用了低利率的几年来改善其财务状况，但法国却没有。

由于近年来借贷成本增加，法国政府现在面临着不断上涨的利息费用。 Scope 预测，到 2028 年，政府将不得不花费超过 800 亿欧元来偿还债务，高于 2020 年的约 300 亿欧元。

这是整个欧元区更广泛趋势的一部分，即政府现在必须为疫情和能源危机期间的巨额借款买单。

Lennkh-Yunus 先生说：“与 2020 年相比，意大利、德国、法国和西班牙到 2028 年总共将多支付近 1700 亿欧元的利息。

“虽然净利息支付占收入的比例仍将低于之前的峰值，但预期更高的利息支付将限制财政空间，迫使政府削减其他支出、增加税收或借入更多资金。”