芬兰的经济正在衰退,复苏将会缓慢

芬兰经济正处于衰退之中。GDP将在2023年收缩0.5%,2024年收缩0.2%。经济的疲软是普遍存在的。然而,随着通胀迅速放缓,家庭购买力正在提高。此外,金融市场预计利率将在未来几年下降。芬兰出口市场的增长将逐步恢复,这将支持从2024年下半年开始的GDP增长复苏。由于经济疲软,让公共财政走上一条不同的道路比预期更具挑战性。

目前芬兰主要出口市场的增长疲软,使得出口前景相当不确定。然而,出口市场的需求将在短暂的喘息之后回升。出口增长将受到欧元区不断下降的通胀水平和强劲的劳动力市场的支持。

由于利率上升,融资条件已大大收紧。即便如此,欧元区银行贷款调查(BLS)的调查结果显示,芬兰并没有普遍收紧新贷款的信贷标准和条款。市场预计3个月期Euribor将逐渐下降,到2025年平均降至3%以下。

在芬兰,2023年的通货膨胀率与预期相符,并将在2024-2026年的预测期内保持温和。能源和其他生产投入价格的下降已经影响到消费者价格,由于货币政策收紧和经济疲软,价格压力将继续很小,特别是在2024年。

随着名义盈利增长在预测期内从2023年的高位放缓,核心通胀率将逐渐下降。到2023年,芬兰的成本竞争力将低于欧元区,但2024-2026年将收复失地。

经济中的总需求将在2023年和2024年全面走弱。到2023年,私人消费将大幅下降。高物价和消费者对经济的低信心水平也将抑制2024年私人消费的增长。家庭的购买力将逐渐恢复,但实际利率的上升将鼓励家庭将收入的更大比例储蓄起来。随着信心改善和购买力继续增长,私人消费增长将在预测期结束时加快。

私人投资正在显著下降。住宅建设投资将在2023年和2024年大幅下降。利率的急剧上升、企业成本的迅速上升以及需求的减弱正在导致非住宅投资的减少。由于利率下降和出口复苏为新投资创造了空间,住宅建设和非住宅投资都将在2025年回升。

2023年出口将下降。然而,净出口将支撑2023年的GDP增长,因为国内需求疲软导致进口降幅大于出口降幅。出口在2024年也将继续下降,因为投资和世界贸易的疲软将侵蚀芬兰的出口。随着出口市场GDP的增长,出口将在2025年开始增长。整体而言,未来几年出口增长将相当温和。

由于经济疲软,劳动力市场形势将在2023年和2024年恶化。到2024年,失业率将上升到7.8%,高于结构性失业水平。就业形势正在减弱,但由于许多部门持续的劳动力短缺,尽管周期性条件疲软,就业形势仍将相对良好。此外,近年来每个员工的工作时数有所下降,这反过来又增加了招聘需求。在预测期接近尾声时,随着对经济的信心回升和私人消费复苏,就业将进一步改善。

政府总赤字和公共债务不断增加。新政府计划大幅削减公共开支,但由于税收和类税付款收入增长乏力以及公共财政的成本压力日益增加,削减公共开支的影响将受到抑制。

到2023年,政府总赤字占GDP的比例将增长至1.6%,2024-2026年将进一步增加至3.5%左右。芬兰的公共财政在未来几年将受到税收收入增长明显下降和社会保障缴款减少以及所支付的社会福利和公共需求及利息支出强劲增长的影响。到2026年,公共债务与gdp之比将超过80%。

近年来,芬兰经济经历了一些重大中断,导致了重大的周期性波动。芬兰银行的Aino 2.0模型可用于解释周期性波动,并根据这些波动评估不同经济冲击的重要性。

在2019冠状病毒病大流行造成的最初冲击之后,国内外需求的复苏有力地支持了经济增长,但疫情造成的广泛供应中断也减缓了2021年和2022年的经济增长。这些供需的突然变化,加上俄罗斯在乌克兰的战争导致原材料价格上涨,全球价格飙升。

2023年,全球价格上涨减缓了芬兰经济的增长,但据估计,其影响不会持续到2024-2026年。尽管如此,全球经济瓶颈的消除已经缓解了经济形势。

2023年国内外需求非常疲软,预计将进一步抑制2024年的经济增长。然而,根据芬兰银行2023年12月的预测,需求将在2024年加强,并开始逐步支持增长。

由于高通胀,货币政策已经大大收紧,这对芬兰经济增长的负面影响将在2023年和2024年达到最大。随着需求疲软和全球价格高企的影响开始缓慢消退,融资条件的紧缩将是影响2024年GDP增长的一个相对重要的因素。2025年和2026年,融资条件将不再显著限制经济增长。