南欧是欧洲大陆新的经济增长引擎

周一欧盟统计局带来了急需的好消息:欧元区在2023年第二季度恢复增长。然而这种适度的成功故事并不适用于所有人。

蓬勃发展的旅游业以及对服务、奢侈品和其他轻工业产品的需求正在推动非洲大陆的经济恢复。这意味着那些更倾向于这些行业的国家，如法国和南欧的主要经济体，已经获得了欧洲经济增长的最大份额。如果我们根据每个国家在欧洲GDP中所占的份额来衡量经济增长预测，西班牙、意大利和法国可能是2023年欧盟增长的最大贡献者。尽管意大利经济在上个季度意外收缩，这在一定程度上反映了限制其“超级奖金”免税计划的一次性影响。在7月份的《世界经济展望》(World Economic Outlook)更新中，IMF将意大利和西班牙的增长预测分别上调了0.4个百分点和1个百分点。

另一方面欧洲的传统霸主已经变成了落后者。德国经济比其他国家更依赖重型制造业出口，面临着不确定的全球贸易环境、工人短缺以及美国和中国不断增加的补贴。国际货币基金组织预测今年经济将收缩0.3%。

地区反演

十年前这幅地图几乎会颠倒过来，德国引领欧洲经济增长，而南欧则陷入困境。2008年的金融危机重创了南欧，在资产泡沫破裂促使政府增加刺激支出后，由此产生的债务负担引发了国际收支危机。为了解决债务危机，这些国家采取了紧缩措施，比如痛苦地削减政府开支，这在很大程度上是应北方邻国的要求。

此外该地区的产业结构在金融危机后的几年里一直不利。对基本工业品的强劲需求(尤其是来自亚洲的需求)使德国迅速走出衰退，而随着家庭缩减支出，旅游业和其他服务业的反弹速度较慢。虽然法国的经济经历没有那么极端，但它的复苏也受到依赖于服务业、旅游业和奢侈品的经济的阻碍。

与此同时在南欧糟糕的消费者信心和紧缩政策导致了经济收缩的恶性循环，相当于经济增长“失去的十年”。例如意大利的GDP增长率在2008年至2020年间每年都低于欧盟的平均水平。

回到未来

南欧是如何复苏的?一些因素，如服务业的强劲和旅游业的反弹，是最近才出现的。尽管俄罗斯与乌克兰冲突推高了所有欧洲国家的能源价格，但法国、西班牙和意大利是受影响最小的国家。2021年俄罗斯进口分别占法国、西班牙和意大利燃料消费量的6%、9%和23%，而德国的这一比例为31%。南欧国家也从大流行中获得了欧盟恢复资金的巨大比例(47%)。

结构性因素也有所帮助，尤其是在南欧。紧缩计划已经结束，该地区许多负债最重的国家的公共财政状况有所改善。以希腊债券为例，目前距离“投资级”仅差一级，这与2010年代初希腊被列为“选择性违约”的情况相去甚远。

这些进步让人们乐观地认为，南欧可能正在翻开“失去的十年”的一页。现在可能很难想象，但在经济危机(始于20世纪90年代的意大利)使该地区倒退之前，快速的区域经济增长曾经是常态。从1971年到1990年，西班牙的名义经济年均增长率为3.3%，意大利为3.1%，而德国和英国为2.6%。这听起来可能不多，但持续的增长意味着南欧正在迅速赶上北欧同行。1980年，意大利和西班牙的人均GDP分别是欧洲三大经济体(德国、法国和英国按人口加权的平均值)的72%和53%。到90年代末，这两个数字分别为98%和62%。事实上，某一代意大利人仍然记得“il sorpasso”，1987年意大利的经济规模超过了英国(尽管人口比英国少)。

现在说南欧是否回到这条轨道上还为时过早，但经济风向可能正在转变。十年前北欧可以支配自己的主权债务危机解决方案，因为南欧需要救助。现在，南欧国家的首都可能会呼吁就欧洲经济的未来展开一场更为平衡的辩论。