上周五，在日本央行(Bank of Japan)提高收益率曲线控制政策的灵活性之后，日元出现了几个月来最剧烈的震荡。投资者认为，此举是朝着最终改变其大规模刺激计划迈出的一步。
随着交易员消化了日本央行的决定，日元一度上涨1.2%，至1美元兑138.05日元，随后又下跌1%，至141.20日元。日元兑美元最后报139.76，下跌0.2%。
自4月底以来，日元兑美元汇率从未在盘中高点和低点之间出现如此大的波动。日元对其他货币的汇率也忽高忽低，最终兑欧元和英镑分别下跌0.1%和0.3%。
日本央行周五结束了为期两天的政策会议，决定将短期利率目标维持在-0.1%，10年期政府债券收益率维持在0%左右。
但与此同时，日本央行表示，将在固定利率操作中以1.0%的利率购买10年期日本政府债券，而不是之前的0.5%。
“他们在财务省和日本央行之间合理有效地为日元设定了一个下限，或者说美元兑日元的上限。但他们并没有做任何事情来阻止你相信从137-142（无论我们认为目前的区间是多少）回到130会很快发生，”法国兴业银行外汇策略师Kit Juckes表示。
他说，即使出现这样的下跌，也仍然是由于世界其他地方的债券收益率下降，而不是日本的债券收益率上升。
他表示：“无论怎么想，你都不会把植田先生误认为是鹰派。”
自2016年引入YCC以来，在通胀远低于目标水平的情况下，日本央行在控制债券收益率方面几乎没有遇到什么困难。这种情况在去年发生了变化，当时飙升的大宗商品价格推动通胀率突破了2%的目标，让投资者有理由攻击收益率上限。
三菱日联金融集团(MUFG)策略师Lee Hardman表示：“维持负利率的承诺应有助于在今年剩余时间内抑制对加息的猜测，从而抑制收益率和日元的上行压力。”
汇丰(HSBC)亚洲外汇研究主管Joey Chew表示：“美元兑日元汇率波动似乎不太可能在短期内结束。”
“随着日元投机性空头头寸近期大幅削减，市场可能容易出现挤压，”他表示。
投资者目前持有价值81.3亿美元的日元空头仓位，但较前一周的14个月高位有所下降，此前投机客对这些看跌押注进行了3月以来最大的削减。
本周早些时候，美联储和欧洲央行按照预期将政策利率上调了25个基点。
然而，随着通胀压力出现暂时缓解的迹象，以及对衰退的担忧加剧，欧洲央行提出了9月份暂停加息的可能性。
“(下次)加息是有可能的。有暂停的可能。这是一个决定性的可能，”欧洲央行行长拉加德周四表示。
欧元兑美元下跌0.16%，至1.0958美元，此前一天下跌了1%。该指数本周将下跌1.5%，创下5月中旬以来的最大单周跌幅。
周三，美联储保留了进一步加息的可能性，尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)对9月份的会议几乎没有给出任何暗示。
“两家央行都保留了鹰派倾向，但美联储看来更有可能再次升息，而数据告诉我们，欧洲央行可能已经结束升息，”澳洲国民银行资深汇市策略师Rodrigo Catril表示。
美联储必须在对抗通胀与经济之间取得平衡。美国经济虽显示出放缓迹象，但增长速度仍快于预期，而且劳动力市场强劲。
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