经济情报中心(EIC)预计CLMV经济体将持续增长

根据暹罗商业银行经济情报中心 (EIC) 数据，CLMV经济体将在2023年继续增长，预计柬埔寨的GDP增长率为5.9%，老挝为4.0%，缅甸为3.0%，越南为5.0%。

这一增长前景归因于中国重新开放后旅游业的蓬勃发展，这提振了入境旅游人数和人均入境旅游支出以及国内消费随着劳动力市场的改善和通胀压力的缓解而改善。

尽管如此CLMV的经济增长仍将保持温和，低于大流行前的平均增速。游客人数逐渐恢复增长，但仍低于Covid -19前的数字。与此同时由于全球经济放缓和各国面临的具体挑战，出口和外国直接投资(FDI)前景依然黯淡。

每个国家面临的不同挑战是导致反弹不均匀的原因。由于高度依赖外国旅游业，柬埔寨有望在2023年实现强劲复苏，因为旅游业的推动将缓解全球经济放缓对柬埔寨出口的影响。

与此同时老挝受益于大型物流项目，包括中老高铁和塔纳伦陆港货运中转站。改善物流将通过旅游业和区域运输为老挝经济提供推动力，但高通胀仍存在不利因素。

相比之下由于高度依赖出口和外国直接投资，越南今年可能会出现大幅放缓。特别是越南的电子工业在整个2023年都将保持低迷。紧缩的财政状况是越南面临的另一个主要风险。一些行业尤其是房地产企业，可能难以筹集资金，这一障碍可能会影响企业信心和私人投资。

由于经济基本面脆弱，一些CLMV国家的经济增长可能会落后于大流行前的表现。

从中期来看柬埔寨和越南将逐渐恢复以前的增长势头，因为经济逆风应该是暂时的或最终得到解决。尽管如此，由于脆弱的经济基础，老挝和缅甸的经济增长将继续低于过去的平均水平。

老挝面临着外部和财政上的脆弱性，因为该国用于缓冲货币大幅贬值的外汇储备很低，而且公共债务很高。因此，老挝当局采取紧缩的货币和财政政策来维持经济和货币稳定。除此之外，老挝政府可能会考虑就公共债务重组进行谈判。这些财政紧缩可能会阻碍政府在大型基础设施项目上的支出。

与此同时在缅甸，持续的政治动荡仍然是经济、投资者信心和消费者情绪的主要压力。在外部方面，西方国家扩大了对更多与军方有关的个人和实体的经济制裁，从而进一步恶化了商业环境。因此，我们预计缅甸的经济增长将在中期内放缓。

尽管通货膨胀有所缓解，CLMV的货币政策方向将主要取决于每个国家的经济状况。随着全球大宗商品价格下跌，CLMV经济体的通胀逐渐降温。

不过CLMV国家的央行根据经济和金融背景选择了不同的货币政策方向。越南国家银行(SBV)最近下调了政策利率，以刺激经济和改善金融市场流动性，从而减轻信贷紧缩对企业的影响。因此SCB EIC预计越南的货币政策将在整个2023年保持宽松，以提振萎靡不振的经济，包括疲软的房地产市场，这需要时间才能恢复。与此同时，老挝人民民主共和国银行(BOL)可能会坚持从紧的货币政策，以应对持续的通货膨胀——通货膨胀有所降温，但仍徘徊在高位。

鉴于不断走弱的老挝基普导致进口价格居高不下，BOL政策将优先考虑在整个2023年保持价格稳定。

受地区贸易放缓和工业产品需求下降的拖累，泰国与CLMV之间的贸易和外国直接投资前景在2023年可能会保持黯淡。尽管如此，我们预计泰国对CLMV的出口将在今年下半年积聚动力，原因是CLMV经济体的稳定反弹和低基数效应(考虑到下半年出口较H1/22下降)。

与此同时泰国在CLMV的直接投资(TDI)由于CLMV国家的一些障碍，应该会保持低迷。这些因素包括借贷成本上升、经济反弹尚未重新站稳脚跟，以及一些国家不利于商业投资或业务扩张的环境。尽管遭遇挫折，渣打银行EIC仍保持对CLMV经济体的乐观展望。

由于拥有大量劳动力、低廉的劳动力成本、不断增长的国内市场、广泛的自由贸易协定，以及将泰国与主要区域市场连接起来的战略位置，CLMV地区将继续成为吸引泰国投资者的市场和投资目的地。