全球经济短暂的好运可能即将结束。
全球制造业活动正在减弱。今年早些时候，欧洲陷入了轻度衰退。备受期待的中国从新冠肺炎疫情封锁中复苏的势头正在减弱。许多新兴市场仍在与沉重的债务负担和高利率作斗争。
不过，本周聚集在印度甘地纳加尔的20国集团(G20)的央行行长和财政部长们在很多方面都可以松一口气。总体通胀率正在下降。许多国家的劳动力市场依然强劲。去年俄乌冲突爆发后，官员们强调的许多最糟糕的情况——从发展中国家的一连串违约到欧洲的严重衰退——都没有发生。
目前，世界顶级经济官员面临的问题是，他们能否继续回避所面临威胁的最严重后果，从限制性货币政策到全球贸易放缓。
“虽然近期前景喜忧参半，但全球经济的中期前景仍然黯淡，”国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)说。
中国的弱点日益凸显
虽然接受本报调查的经济学家预计中国周一将公布7%左右的第二季度经济增长报告，但全球官员仍在密切关注这个全球第二大经济体。
中国上月出口较上年同期急剧下降，而消费者通胀持平——这是需求疲软的迹象，加大了通缩风险。当世界各国央行都在提高利率时，中国央行却降低了利率，以刺激经济。
美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)在20国集团(G20)会议召开前的周日新闻发布会上说，她上周在北京时听取了有关中国经济计划的简报。
耶伦说：“当然，这对全球经济意义重大。对世界上许多国家来说，中国是一个非常重要的进口国，所以当中国经济增长放缓时，它会对许多国家的增长产生影响。我们正在看到这一点。”
她还表示，拜登政府考虑取消对超过3500亿美元的中国输美产品征收关税还 “为时过早”。
中国出口和全球贸易放缓在一定程度上反映了高利率和全球消费者在新冠肺炎大流行期间大量购买商品后重返服务业的后果。但一些经济学家担心，随着美国和中国试图拉大两国经济之间的距离，贸易和经济增长将受到更持久的拖累。
许多跨国公司一直在探索将部分业务转移到中国以外的地区，包括印度，而美国及其盟友则提供了新的激励措施，鼓励某些形式的制造业回流。作为中国发展和增长的关键来源，今年第一季度进入中国的外国直接投资大幅下滑。
全球供应链的重新定位预计将持续多年，可能会影响中国的增长，并在更长期内提高全球消费者的价格。
“这是一个缓慢的过程，因为东南亚没有基础设施或生态系统，无法迅速复制中国市场提供的效率，”咨询公司亚洲集团(Asia Group)首席执行官Nirav Patel说。
关注美联储
对于依赖美元的全球经济而言，上周有迹象显示，美国通胀已从去年的峰值大幅降温，这令人鼓舞，但许多经济官员仍对美联储(Federal Reserve)感到不安。
美联储将在7月份的会议上再次加息。但在此之后，美联储还能进一步加息多少，以及利率能维持在高位多久，仍不确定，因为美联储官员正在与更加棘手的核心通胀作斗争。今年春天硅谷银行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank倒闭的余波也导致美国信贷环境收紧，可能对经济增长造成压力。
花旗集团全球首席经济学家、前美联储和财政部官员Nathan Sheets表示：“我在20国集团会议上的经验是，当美联储报告美国经济和美国货币政策时，会场很安静，人们都坐立不安。”
到目前为止，强劲的就业和消费者支出使得接受《华尔街日报》调查的一些经济学家调低了对美国经济衰退的预期，但大多数人仍预计美国将在未来12个月内进入衰退。
低收入经济体仍面临风险
去年美国利率的上升吸引了资本进入美元计价的资产，大幅推高了美元的价值。这给许多使用美元偿还债务以及进口食品和能源的低收入国家带来了问题。
尽管美元今年已经收复了许多涨幅，但IMF警告称，美联储未来路径的不确定性给较贫穷国家带来了美元进一步升值的风险。国际货币基金组织称，超过一半的低收入国家和大约四分之一的中等收入国家陷入债务困境或面临债务危机的高风险。
俄乌冲突也给低收入国家带来了压力，扰乱了食品和能源供应，推高了世界各地的通货膨胀。这些压力可能会再次出现，这取决于战争的演变。欧洲经济尤其脆弱。去年，俄罗斯切断了对欧洲的天然气供应，使欧洲经济遭受重创。
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