镍价在2023年呈下降趋势

伦敦金属交易所(LME)的镍价在接近6月底时首次跌破20,000美元/吨，因为世界主要经济体的需求基本面低迷，再加上印度尼西亚的供应仍在增长，推动了今年的大幅抛售。

LME三个月期镍合约价格今年年初为31325美元/吨，但在整个上半年稳步下跌，6月底下跌近35%，至20250美元/吨。6月29日，LME官方价格跌到了每吨19,975美元，为2022年7月18日以来的最低水平，空头压力主导交易。

自2022年以来，镍的供应远远超过需求，今年的结构性过剩有所增加，原因是亚洲和欧洲不锈钢行业的需求疲软，虽然电动汽车(EV)电池行业的需求继续保持弹性。印度尼西亚的产量仍在上升，中国和印度尼西亚新的一级产能的推出进一步促进了供应的增长，葡萄牙国际镍研究集团和俄罗斯生产商诺里尔斯克镍公司(Nornickel)的研究人员现在预计，2023年全球过剩将超过20万吨。

今年年初，中国结束了对新冠肺炎的严格限制，在制造业和消费者需求大幅复苏的预期下，镍被超卖。因此，不锈钢产量在2月份强劲增长，但此后一直举步维艰，因为中国的反弹尚未完全实现，这对价格和生产利润率构成了压力。海关数据显示，1月至4月，中国不锈钢出口量同比下降了6%，至86000吨。

受中国Delong印尼业务带动的需求疲软影响，印尼不锈钢产量下降幅度更大。据诺镍公司称，德龙1月至4月的产量同比下降了86%，因为在中国几乎没有人购买Delong的长线产品系列。产量下降拖累了该集团的镍消费。

去库存挑战导致欧洲生产商的不锈钢订单减少，压低了镍价以及废钢等其他原材料的价格。今年上半年，Argus对鹿特丹港304(18-8)固体不锈钢废料的评估下降了四分之一。据诺镍公司称，德国的镍消费量占欧盟总消费量的近四分之一，今年1月至6月同比下降了10%。

在供应方面，印度尼西亚镍生铁(NPI)和NPI到哑光的转化能力的进一步增加，以及该国的高压酸浸(HPAL)项目继续以较高的速度生产镍装置。印尼今年新增了15座新原料、镍铁和哑光镍炉，目前镍产品总产能达到500万吨/年。

尽管存在经济和地缘政治阻力，但随着中国、欧洲和美国的电动汽车生产和销售继续保持乐观，专注于电池级镍的新工厂继续蓬勃发展。PT华飞位于印尼的HPAL工厂产能为12万吨/年镍金属当量，上月从位于印尼奥比岛(Obi island)的24万吨/年生产设施向中国买家开放。

诺镍公司预测，尽管对不锈钢行业的需求存在担忧，但印尼今年的新产品投入产量将增长20%，达到137.4万吨，因为生产商预计电池行业对从新产品投入转化而来的哑光镍的需求将增加。

在今年镍价下跌之际，LME可交割库存仍处于多年低点。1月至6月，现货镍库存下降逾四分之一，至36582吨。不过，尽管这提供了一些支撑，但市场普遍认为供应充足，因镍价差继续保持较大的正价差，即期价格较期货价格有折让。由于主要生产商巴西淡水河谷(Vale)和诺镍(Nornickel)正在进行维修工程，中国主要集团计划利用新出现的硫酸镍过剩生产1级镍，供应因此得到提振。Green-Eco manufacturing和CNGR今年已承诺生产镍阴极，LME上个月收到阴极活性材料制造商华友钴业的品牌上市申请。

今年下半年，LME镍价前景喜忧参半，中国的活动至关重要。去年，中国政府通过增加基础设施支出和更广泛的刺激措施来支持经济的努力，因新冠疫情无休止的中断而受阻，而这种积压的支出将在未来几个月继续增加，以提振不锈钢和电动汽车行业的镍需求。但欧洲不锈钢行业的前景依然疲弱，全球一级和二级供应的增加将继续带来下行压力。