匈牙利央行开始货币宽松

匈牙利国家银行(MNB)成为中欧第一家放松货币政策的央行，尽管其参考利率仍然是该地区最高的。

印度央行货币委员会将每日投标的单日快速存款利率(O/N利率)下调100个基点至17%，但基本利率维持在13%，与分析师的预期一致。政策制定者还决定进一步降低银行的O/N抵押贷款利率，在上个月下调450个基点后，下调100个基点至19.5%。

匈牙利央行在10月中旬的一次紧急会议上引入了18%的零利率，创纪录地加息了5个百分点，以保护福林的下滑。

在会后发表的声明中，政策制定者强调了采取谨慎态度进一步放松货币政策的重要性，因为通胀率仍远高于20%，而且1 -3月经济连续第三个季度出现季度收缩。

央行补充称：“央行不断评估即将发布的数据和通胀前景的演变，并密切关注国际金融市场的发展对国内风险环境的影响。”

声明称，在货币理事会的评估中，加强货币政策传导也是实现物价稳定的一个重要因素，央行将利用一切可用工具，长期吸收银行间福林流动性。

在新闻发布会上，俄罗斯央行行长Gyorgy Matolcsy表示，该措施标志着货币政策正常化的开始，因为外部和内部因素，能源价格下降和经常账户赤字改善，导致金融市场稳定性持续显著改善。

他补充说：“如果风险感知的改善持续下去，MNB将继续将一日招标的利率条件逐渐趋同于基本利率，但降低13%利率的问题不在议程上。”

分析师认为，O/N存款利率和基本利率可能会在秋季的某个时候趋同，到2023年底可能达到11%，到2024年底可能达到6%。

Matolcsy指出，通胀仍是公敌，因为它会导致经济增长失衡和受限，对匈牙利而言，这意味着趋同速度放缓。他强调，抗击通胀将是央行的首要任务。

在短期内，高消费价格可能会增加预算收入，但这是以更高的偿债成本为代价的，到2023年，这一成本将上升到2.4万亿福郎（64亿欧元），到2024年将上升到2.6万亿福郎。疫情前，预算利息支出总额为9000亿瑞郎。

这位欧洲央行行长表示，疫情后宽松的财政政策和食品价格上限等一系列国家具体措施是欧洲最高通胀的罪魁祸首。

Matolcsy补充说：“主食价格上限使通货膨胀率上升了3-4个百分点，印度央行继续提议逐步取消这一限制。”

他补充说，匈牙利的消费者价格指数在2月份达到25.7%的峰值，4月份降至24%，但仍比欧元区高出三倍。

核心通胀率从4月份24.8%的峰值下降了0.9个百分点。他总结道，从长期来看，24%的通胀率和略低于两位数的通胀率都是不可接受的。中国央行的官方通胀目标为3%，容忍区间为+/-1%。

Matolcsy说：“通货膨胀与生产力和竞争力的缺乏有着密切的联系。匈牙利创纪录的食品通胀与该国食品工业缺乏竞争力之间存在很强的相关性，因此提高竞争力对于降低通胀至关重要。”

他对政府的2024年预算计划表示欢迎，认为这是迈向巩固的一步，并强调说，只有财政政策和货币政策朝着同一方向发展，抑制通货膨胀的措施才能成功。

将于本月底提交给议会的预算草案的目标是将赤字控制在2.9%，但分析人士说，政府将如何以及在哪个阶段逐步取消暴利税，这是一个很大的问号。根据去年12月与欧盟委员会达成的关于释放RRF资金的协议，匈牙利承诺将在2022年年中终止对一些行业征收的特别额外税。

MNB副行长Barnabas Virag证实了MNB早些时候的预测，即下半年通货紧缩将加速，年化数据可能在年底降至个位数。经常账户余额的改善可能比3月份的通胀报告更有利，当时央行预测，随着能源价格的急剧逆转，赤字可能会从2022年占gdp的8.3%减半到3-4%。

福林对欧元的汇率从定息会议前的377加强到星期二下午的374以下。上周，市场对MNB进行了测试，因为在预期货币宽松的情况下，福林对欧元的汇率在几天内从一年来的最强水平从368.5降至378以上。分析师警告说，由于当地货币的脆弱性，MNB需要在其货币宽松周期中采取谨慎的立场。