阿根廷梦游般地陷入恶性通货膨胀

阿根廷比索在一年内贬值一半。与美元和墨西哥比索的官方汇率和平行汇率在一年内都翻了一番。消费者价格在一年内翻了一番。阿根廷比索的数量在一年内翻了一番。所有这些变量的增长速度也在一年内翻了一番。指望一切在半年内再翻一番，现在看来是一种保守的预测。

在二十世纪初，阿根廷是世界上最富有的国家。它现在已经忍受了近一百年的财政主导地位，这意味着中央银行总是适应政府决定的任何赤字。在现代货币理论还没有形成概念的时候，阿根廷就已经开始实践了。今天，按照世界标准，阿根廷有一半以上的人处于贫困状态，收入最高的四分之一人口的收入与发达国家收入最低的四分之一人口相当。

阿根廷的经济政策包括甚至是最主流的经济原则课程所教导的绝对不应该做的一切：有激烈的、不分青红皂白的保护主义，劳动力市场被过度管制，以至于雇佣成本过高，而价格控制无处不在。每个人都敏锐地意识到存在问题，但现任政府已决定坚持到底，并将他们的努力集中在短期措施上，以修补牵引的裂缝，以便在今年晚些时候的选举之前，船不会沉没。

同时市场已经开始崩溃，人们开始恐慌。一些商人决定减少可供销售的商品，建立库存，人们一拿到工资就去购买耐用食品。这表明对阿根廷比索的需求在迅速减少，阿根廷比索没有锚，也没有底。

阿根廷所处的这一可怕局面的一线希望是，它可能成为整个地区新曙光的催化剂。阿根廷的许多人都预料到会发生这种情况，并一直在准备。大多数人都用美元和实物资产进行了储蓄。其中一些储蓄在银行系统中，但人们对银行也有普遍的不信任。一些经济学家推测，在床垫下有数十亿美元的存款。货币的变化事实上已经开始了。大多数耐用品如房屋和汽车都是以美元定价和交易的。随着阿根廷比索继续以更快的速度贬值，这一趋势将尽可能扩展到就业合同和供应链交易中。

经济学家、阿根廷总统候选人哈维尔·米莱，从相对不为人知到成为所有政党中有望在初选中获得最高票数的单一名字，投票结果为总肯定票数的27%。紧随其后的是奥拉西奥·罗德里格斯·拉雷塔（Horacio Rodríguez Larreta），他是布宜诺斯艾利斯市的现任州长和长期的政治内部人士，拥有22%的总赞成票。

米莱提议进行深入而迅速的改革，最终目标是重新开始创造增长。他的核心竞选承诺包括清算中央银行，提供一个体制框架以支持事实上的美元化，以及结束赤字开支，通过取消基础设施预算和定向转移支付，在最初不减少福利开支的情况下将预算减少15%至20%。他还寻求放松对劳动力市场的管制，简化税收结构，并取消关税和对国际贸易的限制。

米莱在他让阿根廷比索退出流通领域的计划上受到了政治对手和接近权力的专家的严厉批评，被称为不可行。事实是，中央银行的清算并不比任何其他公司的清算更复杂。中央银行既有资产又有负债。在阿根廷的情况下，负债是阿根廷比索和付息债券。资产是净外汇储备和阿根廷国债。

收回所有阿根廷比索和回购付息债券所需的美元数量取决于汇率。按照目前的汇率，需要300至350亿美元。目前由中央银行持有的阿根廷国债的面值约为700亿美元，但目前在华尔街的交易价格约为25美分/美元。如果政府停止财政赤字，市场价格很容易上升到一美元五十美分以上，因为这也是违约的斯里兰卡国债的交易价格。

尽管拉雷塔与本届政府不属于同一党派，但他在经济政策方面代表了现状的延续。在covid-19大流行期间，他支持并颁布了严厉的措施，与纽约和加利福尼亚的州和地方政府所实施的措施相当。他一直无法控制犯罪，他允许福利领取者在抗议增加福利时堵住街道，他还利用布宜诺斯艾利斯市的政府机构谋取私利。这些都是阿根廷政治家的正常行为。

拉雷塔代表着有经验的反对派，但他没有坚定的信仰或信念；他受到焦点小组的指导，他的对话由制造出来的听起来不错但没有深度的短语组成。几个月来，他一直在谈论一个解决当前问题的 “整体计划”，但从未提供任何细节。

在拉雷塔提到具体灵感的范围内，他称自己是凯恩斯主义者，并主张价格控制。他还模糊地表示反对米莱提出的冲击改革。他希望被看作是负责任的选择，而这些改革也恰好违背他的个人利益。他是莫名其妙的中右翼选择。

预计米莱在民调中会继续增长。现在几乎可以肯定的是，如果没有候选人获得45%的赞成票或40%的赞成票，并在第一轮中领先下一个竞争者10个百分点，他将成为第二轮中的两个候选人之一。根据我的计算，米莱在第一轮中获胜现在是一个真正的可能性。他能否扭转阿根廷陷入恶性通货膨胀的局面完全是另一个问题。