4月份，欧洲铝业市场在需求不佳的情况下继续努力寻找方向，因为即使是最可靠的终端用户也表现出了疲软的需求。
这十年来，欧洲的国内供应水平严重下降。过去两年，欧洲削减了多达一半的铝产能，原因是飙升的电价大幅削减了除成本最低的生产商以外的所有生产商的利润率。
即使欧洲的电力价格已经开始回落，也有进一步的削减。这些最新的削减可能与电价关系不大，而是反映了初级产品生产向亚洲的结构性转移。
鉴于这样做的成本很高，而且在中国新生产和恢复生产的推动下，全球产量整体上继续上升，因此欧洲削减的产能中的任何重要部分都不太可能恢复。
过去一周，伦敦金属交易所(LME)仓库的铝库存水平大幅上升，但增长的主要原因是嘉能可等公司交付了俄罗斯金属。
过去一周，现货铝库存增长18.69%，至500,200吨，为2022年3月3日以来的最高水平。但这并不代表整个欧洲金属行业的可用金属数量有所增加。自去年俄乌冲突爆发以来，欧洲金属行业基本上对俄罗斯金属采取了自我制裁。
与俄罗斯金属签订了承购协议的嘉能可(Glencore)等卖家，目前正寻求交付那些目前无法交付给最终用户的金属。
一位分析师表示：“企业无法出售俄罗斯金属，因此它们将其交付给LME。明显的盈余主要来自俄罗斯。”
尽管需求水平较低，但欧洲的全价报价仍高于其他地区。日本的铝溢价远低于欧洲的水平，而中国的套利窗口在第一季度经济表现令人失望之后仍然关闭，这违背了人们对中国结束零新冠封锁政策将导致经济活动上升的预期。欧洲相对更有吸引力的定价正在吸引着海外的吨位。
一位贸易商表示：“货运成本已经下降，目前还没有来自亚洲的真正竞争。来自中东、印度和世界各地的铝设备正在进入欧洲。”
这种动态是在需求严重减少的情况下形成的，市场参与者指出，尤其是建筑业，第一季度的活动非常少，而包装市场也开始受到影响，因为高通胀水平导致订单减少。
“汽车需求略有回升，但建筑业仍很糟糕，”该交易商表示。“我原本预计今年这个时候需求会上升，但情况确实糟糕得出人意料。”
尽管如此，欧洲溢价在2023年仍小幅走高。周三阿Argus已完税的P1020钢锭在仓库鹿特丹的溢价评估上升到了300-320美元/吨，较过去两周的每吨290-310美元和年初的每吨250-270美元小幅上升。欧洲买家可以购买一些产品，但这不足以降低溢价，以应对高昂的生产成本。
所有这些都使得欧洲市场特别容易受到需求前景变化的影响。当建筑、包装和其他市场最终复苏时，欧洲的铝溢价可能会飙升。
该分析师表示：“需求仍然低迷，但欧洲溢价强劲上涨的条件已经具备。需求将以这样或那样的方式改善，而作为补充库存周期的技术问题，轧制产品的库存很低，而且对中国商品征收的关税将阻止进口。超过100万吨的欧洲产能不会恢复，欧洲将需要来自海上的金属。”
如果中国需求改善，套利窗口重新打开，吸引许多产地的金属离开欧洲，那么影响将更大。
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