中国银行间债券市场本周的悲观鼓点愈演愈烈，由于银行业监管委员会上月启动的“监管风暴”的全面冲击已经开始影响到交易员。
市场关注焦点已经从对银行可转让定期存单的打击（4月14日当周货币市场周述所强调）转移到了银行购买非银行业金融机构（NBFI）发行的资产管理产品（AMP），例如信托银行、证券公司和资产管理机构。
这些机构通过发行资产管理产品（AMPs）筹集了数万亿人民币，并利用这些资金购买其他理财产品，包括债券和不标准资产等高风险高收益产品。这建立了交叉持股的错综复杂的关系网，相互关联的结算将破坏金融市场稳定。
但中国银行业监管委员会（CBRC）在3月28日发布了第46号文件―针对同业投资业务等跨市场、跨行业交叉性金融产品存在的杠杆高、套利多等问题，银监会将以银行业自查与监管抽查结合的方式进行大力整顿。银监会要求商业银行在6月12日之前报备资产管理产品投资的规模，包括商业银行自行投资以及非金融企业（NBFI）购买规模，同时还要报备产品结构复杂程度及投资去向，是其他金融产品还是实体经济。
银监会的要求迫使商业银行减少AMP持有规模，由此加剧了债券市场原本的平仓压力。根据周四财新杂志的报道，一些中国大型商业银行―包括中国工商银行、中国建设银行和CITIC银行和工业银行―都是主要卖方。
以为来自上海的私募基金债券交易员表示，“本周有大规模沽盘，收益率大幅上扬”，“资产管理产品抛售是一个原因”。
国家开发银行2026年8月25日到期的10年期债券收益率本周几乎上涨了10个基点至4.2375%， 为3月初以来最大的单周收益率涨幅。根据中国债券信息网，5年期AA级企业债券收益率跳升20个基点至5.1193%，为2015年9月份以来最高。10年期国债收益率也自上周一的3.2968%几乎上涨了14个基点，周四达到3.4355%。
最新的监管内容进一步打击了商业银行投资资产管理产品的意愿。收益率下降、风险增加同时要满足央行宏观谨慎评估标准的需求减弱了今年AMPs的吸引力。债市禁止做空也也令资产经理人很难在债券市场下行行情中盈利。
一位来自证券公司北京总部的消息人士向MNI表示，“我们的一些资产管理产品无法达到承诺的总收益水平”。“商业银行不能继续投资这类产品，因此他们选择要么撤回资金要么让这些产品到期”。
自今年年初以来债券市场业绩表现惨淡。10年期国债收益率自1月3日的3.0685%稳步上扬，4月20日达到3.4125%，上涨了34个基点，鉴于央行一季度货币市场利率两次加息，预计未来货币市场将进一步收紧。
政府债券和企业债券的收益率利差今年已有所收窄，由于机构选择先出售大部分流通资产管理产品，寄希望与修正结束，不用被迫出售非流通投资而承担更大的损失。
一位来自大型商业银行的北京债券交易员表示，“当银行出售资产管理产品时，政府债券债券收益率先是上扬，因为其流动性最强，而且便于经理人出售”。“企业债券出售更困难，因此投资者往往不到万不得已不会轻易出售，因为他们深知会有较大损失。”
4月18日5年期政府债券收益率和AA级5年期企业债券收益率利差自2月份的173个基点收窄23个基点，但4月20日才两天时间内跳升11个基点至184基点。
利差突然扩阔表明商业银行抛售AMP并不是唯一打压债券价格的因素。
周一国家统计局公布的数据显示1季度GDP年率增长6.9%，为2015年3季度以来最高增速，而3月份工业产出增长7.6%，为2014年12月份以来最高水平。固定资产投资和零售销售增长也出现增长。
上海债券交易员表示，“一季度数据远远超出预期，因此债券市场表现负面”。
一些交易员认为，在这些下行压力影响下，债券市场短期内仍有反弹机会，因为中国和美国债券之间的利率差异还在增加。
一位来自北京总部的商业银行债券交易员表示，“近期美债收益率已有所下降，而中国债券收益率已有所上扬，因此利差正在扩大，利差水平目前还处在合理水平”。“如果美国国债收益率未出现大幅上涨，那么短期内还有购买中国债券和其他债券的机会，因为债券价格可能短期内会上扬，因为利差不可能再扩大”。
一位来自上海的交易员表示，“如果监管机构后续不再出台新的消息，流动性环境依然稳定，中国债券价格可能短期内小幅反弹”，“那就是购买机会”。
本周，中国人民银行通过公开市场操作向银行间市场净注入1700亿元，弥补了企业缴税而造成的资金短缺。中国人民银行本周还通过固定MLF操作向个别商业银行净注入2610亿元。根据CFETS-ICAP（上海国际货币经纪有限责任公司）的流动性指数自周一的33上扬，周四下午达到64，表明流动性环境紧张。
周五11am7天回购利率为2.6099%，对比上周五为2.6729%。
周五人民币兑美元报6.8782，略好于上周五收盘价格6.8869。体现了随着资产外流压力减弱，商业银行向客户出售外汇规模减少 。
皖公网安备 34011102002444号