1月15日讯 在老龄化趋势加剧的当下，养老问题备受瞩目。2025 年 1 月 7 日，新华社受权发布《中共中央 国务院关于深化养老服务改革发展的意见》，提出支持符合条件的养老项目发行基础设施领域不动产投资信托基金等重要举措，为养老金融带来新机遇。
自 2023 年末养老金融被纳入 “五篇大文章”，到 2024 年九部门联合发文明确目标，养老金融已从纸面走向实操。信托行业积极参与，不少信托公司在养老资管、保险金信托等多领域开展尝试，养老信托初现雏形。
然而，养老信托的发展并非一帆风顺。其模式较为单一，主要集中于支付分配环节；社会资源支持匮乏，产业化、平台化发展面临资源分散、跨行业协同难题；信托设立门槛高，影响普惠性，配套制度也亟待完善。基于此，我们邀请到平安信托总经理张中朝，就养老信托的发展现状、挑战及未来展望等问题进行深入交流。
《中国网财经》：在养老信托业务方面，当下养老需求日益多样化，不同的信托模式也各有侧重。能否给我们讲讲贵公司目前开展的养老信托业务，像养老服务信托、养老理财信托、养老产业信托这些主要模式，它们各自有着怎样的特点呢？另外，在养老信托业务推进过程中，贵公司有没有一些创新实践，或者特别成功、值得分享的案例呢？
张中朝：从国际经验来看，应对老龄化问题离不开金融的强大作用，探索构建符合中国国情的养老金融发展模式，以金融支持养老服务业和养老产业高质量发展已经成为当前社会发展的重要课题。信托行业入局养老金融领域时间较晚，且行业处于业务转型的特殊时期，当前形势下虽有转型的阵痛，但同时也是开展新业务的窗口期。信托公司基于制度功能、金融功能和资源禀赋，开展养老信托具备特有的业务优势。
信托公司作为参与养老金融的重要组成部分，在养老金融领域主要的参与方式有养老金信托、养老产业信托、养老服务信托以及养老理财信托、养老慈善信托等。其中养老服务信托将信托的专业及制度优势与养老服务相结合，是一类聚焦于客户养老需求场景的财富管理服务信托业务，可以为客户及其家庭提供全生命周期的养老规划服务。养老服务信托充分发挥信托专户的财产隔离、投资配置、养老直付、灵活分配等功能，真正做到信托在养老金融中独有的生前养老、身后传承的特色和优势。
当前，包括平安信托在内的多家信托公司都在养老服务信托领域不断探索并持续发力，尤其是保险金信托业务发展迅猛，其兼具保险与信托的双重功能，是养老金融的重要产品形态之一。据 [具体统计机构名称] 不完全统计，截至 2024 年 7 月，行业保险金信托业务规模已达 3000 亿，从事该业务的信托公司有 40 余家。目前已有不少于 8 家信托公司通过升级产品，将生存保险金装入信托，进而为客户提供养老储备、保险保障、资金支配、资产安全、财富传承及健管照护等六大全面一站式养老服务，实现有尊严的养老及精准传承。以平安信托为例，其保险金信托已服务的客户数超 3.6 万，存量服务规模已超 1500 亿，这些客群的平均年龄为 48 岁，在平安信托保险金信托账户中选择了养老生活金分配方式的客户占比高达 91%。
这一数字足以表明，传承需求与养老需求都是当代银发、准银发客群的刚需。2025 年，平安将进一步下沉保险金信托设立门槛，尤其是针对养老需求客群的设立门槛，为客户提供保险保障、资金支配、财富传承及健管照护等全面养老服务，让信托走入寻常百姓家，帮助客户切实做到养老无忧。
《中国网财经》：我们了解到，当前养老信托服务主要集中在养老金支付、养老院费用直付等支付分配环节，您认为这一现状是否限制了养老信托的全面发展？贵公司是否有计划探索更多元化、个性化、全面化的养老服务模式，如结合医养康健资源，提供更优质的医疗和服务？
张中朝：目前社会养老资源散落在不同的服务行业载体中，而老年人对于养老资源的收集、甄选相对弱势且不敏感。在这种情况下，养老信托若要实现产业化、平台化发展，就需要多种跨行业协同资源融合。这不仅需要更多的行业积极参与，还需要政府部门给予政策引导和支持，以及社会组织发挥作用。
基于此，建议延展养老信托的社会支持面。一方面，可以加强与监管部门、行业协会、社会组织等各方沟通协调，争取更有利的行业规范及产品标准。另一方面，亟须与其他金融机构、养老机构、医疗机构等行业参与者形成战略联盟，共同打造养老金融生态圈。
面对养老问题的多样性、复杂性，平安集团积极响应，联合各专业公司的产品与优势，为客户提供综合养老产品，致力于实现老年人一站式养老整合服务。通过构建低于市场最低门槛的保险 + 信托综合产品，打造服务于更多中高端客户的 “养老超级账户”。即在信托制度的优势基础上，整合客户的多种财产类型，通过信托账户的隔离功能、投资配置、灵活分配实现资金安全、养老储备、定向支付、财富传承等需求，通过多种资产组合配置，实现养老储备保值增值；通过信托账户的受托支付功能，实现客户需求的定向支付；通过服务信托特有的灵活分配，达成客户财富传承的个性化需求。此外，在整合保险、基金等其他养老金融产品之外，积极探索与更多的优质养老服务机构合作，为客户引入康养、医疗护理等非金融的养老增值服务，将金融与非金融服务进行有效结合，打通养老服务供需双方对接的堵点，全方位满足老年人群多样性、复杂性的养老需求。
例如，平安集团的保险金信托 + 养老服务项目，在集团内将平安人寿、平安信托、平安银行的资源进行整合，最终通过多金融产品叠加，结合平安臻颐年养老社区，推出 “社区 + 养老 + 保险 + 信托” 的综合服务方案，期待为客户提供一站式养老服务。
《中国网财经》：现行信托法规对家庭服务信托和资产管理信托产品的投资门槛较高，贵公司是否认为应降低养老信托产品的准入门槛，以吸引更多中等收入和中低收入群体参与？对于降低门槛的建议，贵公司有哪些具体的实施策略或期望的政策支持？
张中朝：建议坚持养老信托的普惠性定位，降低信托产品的准入门槛。一方面，建议调整信托法规，放宽对养老信托产品的投资金额和人数限制。另一方面，建议开发符合普惠金融需要的税优型、慈善型等养老信托产品，为中低收入以及困难群体提供更多的养老保障和帮助。
根据现行的信托法规，大部分信托产品只有高净值人群才能参与养老资金信托投资，而大多数中等收入和中低收入群体则无法享受到养老信托的优势和服务。这与养老信托的社会属性和公益性质的定位不相符。另外，信托业务三分类新规中，未对特需信托、保险金信托、养老信托等产品提出门槛的要求，而现行的行业标准，大部分服务信托门槛基本为 100 万起。因此，平安信托拟在 2025 年进一步下沉养老服务信托门槛，为更多老年客群提供服务，这是养老信托普惠性定位的必然趋势。
《中国网财经》：贵公司在开展养老信托业务过程中，遇到了哪些制度障碍，如信托财产登记制度、过户税收问题、监察人制度等？对于完善养老信托相关配套制度，贵公司有哪些具体的建议或诉求？《中共中央 国务院关于深化养老服务改革发展的意见》提出支持符合条件的养老项目发行基础设施领域不动产投资信托基金，贵公司如何看待这一政策机遇？是否有相关计划或准备？
张中朝：信托相关配套制度建设需要进一步完善。一是完善信托财产登记制度，大量股权、房产等非现金资产只能登记在信托公司名下，无法进行信托财产登记。二是落实养老信托、慈善信托税收优惠政策，并完善家族 / 养老信托、慈善信托业务的监管体系。
中老年客户的家庭财富，主要集中在房产、股权 / 股票投资及其他资管、理财、保险等领域，而股权资产也是很多高净值人群在养老规划、家族传承的环节需要部署及考虑的难题。
实操中，对于公司股权等非现金财产装入家族信托、慈善信托有现实需求，目前在大部分城市只能登记在信托公司名下，容易导致信托财产与信托公司的固有资产混同。由于目前法律法规对信托产品持有公司股权、合伙企业份额没有禁止性规定，所以我们呼吁相关登记行政法规管理部门进行明确，允许将信托产品(如平安 **** 家族信托)登记成股东 / 合伙人；或者可以参照深圳已落地的契约型私募基金商事登记试点，具体登记方式表述为：受托人代表 “** 信托产品” 持有(如 “平安信托代表平安 **** 家族信托”)。
另外，非现金财产装入养老信托 / 慈善信托，需要以交易的形式进行财产交付，同时会产生大额交易税金成本；并且在慈善信托的运营过程中，信托公司作为受托人时，无法开具可抵税的公益事业捐赠票据，导致委托人不能享受税前抵扣，这些税务成本和展业障碍影响了慈善信托的效率和效果，限制了其在养老慈善事业中的潜力发挥。
我们期待更多的中老年客户，在养老需求日益满足的同时，能财有余力地用养老慈善信托回馈社会，同时期待相应的税务体系能逐渐完善，让养老慈善无后顾之忧。
对于《中共中央 国务院关于深化养老服务改革发展的意见》提出支持符合条件的养老项目发行基础设施领域不动产投资信托基金这一政策机遇，我们认为这为养老信托业务的发展提供了新的方向和契机。不动产投资信托基金能够有效盘活养老项目资产，为养老产业提供更多的资金支持，进一步推动养老产业的发展。平安信托对此高度重视，目前已成立专项研究小组，深入研究该政策的具体实施细则和操作模式，评估其对公司养老信托业务的影响，并计划在符合条件的情况下，积极参与相关项目，探索与现有养老信托业务的结合点，充分利用这一政策机遇，为客户提供更优质、多元化的养老服务。
《中国网财经》：贵公司对养老信托业务的未来发展有何展望？贵公司是否愿意与其他机构或政府部门进一步深化合作，共同推动养老信托业务的健康发展？对于养老信托业务的发展，贵公司还有哪些想要分享的观点或建议？
张中朝：当前国内的养老信托尚处于起步阶段，未来的路还很长，需要信托同仁们坚定信心，共同发力。建议积极探索丰富的养老信托模式，为养老客户提供更多元化、个性化、全面化的养老服务。例如，可进一步加强与非金融的医养康养相结合，为养老客户提供优质的医疗资源和服务、智能的生活设施和体验以及相关活动等。
当前，包括平安信托、交银信托、国投泰康信托等在内的多家已开展养老信托的公司，养老服务主要集中在养老金支付、养老院费用直付等较单一的支付分配环节。而养老的需求不仅仅是养老账户的金融属性，还包括配套养老金融账户的养老社区智能化服务权益、高端医疗权益、居家改造权益，以及我们正在探索纳入养老服务信托的老年人意定监护公证服务、第三方监察人服务、以及参考日本养老信托服务中日益受到关注的临终关怀等非金融服务属性。
基于此，平安信托愿意与其他机构、政府部门进一步深化合作，共同推动养老信托业务的健康发展。我们期待能从养老客户的需求出发，搭建一体化多元且全面的养老服务生态。通过各方的共同努力，充分发挥养老信托的优势，为广大老年人群提供更加优质、全面、个性化的养老服务，助力我国养老事业的蓬勃发展。
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