上周,德国宣布,在政府统计机构修订了最近的GDP数据后,该国显然已陷入衰退。在最近的历史中,当全球经济相对于欧洲一些较弱的经济体走软时,欧元往往表现良好。但这一次,德国似乎正带头陷入衰退。
这是因为目前笼罩欧洲的衰退与以往的衰退有着根本的不同。即将到来的衰退不是商业周期的简单转折。相反,这可能是欧洲经济去工业化的开始,因为欧洲再也无法获得廉价的俄罗斯能源。
自从去年关于去工业化的讨论开始以来,这个问题就一直很混乱。一些人似乎认为,去工业化将意味着能源匮乏的欧洲工厂立即关闭,大规模裁员。其他人则认为危机已经结束,因为近几个月能源期货价格已经下跌。
去工业化不是一夜之间发生的事情。相反,这是一个渐进的过程,随着更高的能源成本以更高的价格传递出去,欧洲工业在全球市场上的竞争力将下降。我们在20世纪90年代的英国看到了类似的情况,许多工厂关闭,很少有工厂重新开业。但欧洲潜在的去工业化进程可能会比英国更快。
至于能源价格回归正常,这似乎不太可能。上周,英国能源监管机构负责人承认,至少在两年内,能源账单不太可能降至危机前的水平。从各方面来看,监管机构可能是乐观的。卡塔尔能源部长在同一时间警告称,欧洲石油和天然气短缺的“最糟糕的情况尚未到来”。他可能知道,因为欧洲的能源供应严重依赖卡塔尔的液化天然气进口。
在这个早期阶段量化去工业化的影响是相当困难的,只有在回顾时才会出现清晰的画面。但数据中已经出现了一些非常显著的趋势。德国的服务业正在蓬勃发展,而制造业正在衰退。这种分歧解释了为什么德国经济目前只经历了非常轻微甚至是“技术性”衰退。
坦率地说:“我们目前看到的德国制造业相对于服务业的收缩,与一场规模大得多的衰退有关,类似于2008年金融危机之后的情况。今天,我们看到制造业出现了非常大的相对收缩,这无法用经济相对温和的疲软来解释。”
换句话说:“德国目前的制造业危机主要不是由德国疲软的经济造成的。这意味着还有其他的原因,可能是高能源价格给德国制造业带来了巨大压力。”
德国和欧洲的去工业化尚未确定。乌克兰冲突结束后,欧洲有可能再次向俄罗斯寻求能源需求。但现在,在当前的外交环境下,这似乎不太可能。然而,如果未来5到10年按照目前的轨迹发展下去,似乎相当肯定的是,德国和欧洲将在很大程度上去工业化。