对于世界经济来说，这是一个危险的时刻，因为顽固的高通胀、银行倒闭和地缘政治紧张局势有可能使增长脱轨。但也有一些亮点，中国和印度今年预计将分别实现约5%和6.5%的增长。然而，正如布鲁金斯-金融时报全球经济复苏跟踪指数(TIGER)的最新更新所显示的那样，风险的扩散和金融环境的收紧正在损害企业和消费者的信心和投资。
主要经济体的通胀似乎已经见顶，原因是供应紧张缓解、需求减弱，以及一些暂时性因素(如去年能源价格飙升)消退。尽管如此，持续高于目标的通胀让许多央行别无选择，只能继续收紧政策，即使力度没有以前那么大。使问题进一步复杂化的是包括美国在内的一些发达经济体的银行业动荡，这削弱了私营部门的信心，如果再加上金融环境收紧，可能会阻碍今年以后的增长。
尽管面临诸多不利因素，美国经济仍表现出了惊人的韧性，就业和消费需求仍在强劲增长。然而，硅谷银行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank上月的倒闭预示着更多麻烦。即使当局能够阻止系统性风险，本已脆弱的商业和消费者信心仍可能受到打击。随着通胀预期缓和，“温和”着陆并非不可能，但取决于美联储(FED)在寻求限制对金融业损害的同时，以多快的速度推动通胀接近目标。此外，即将到来的联邦债务上限摊牌可能会扰乱全球市场，并对经济增长产生不利影响。
欧元区和英国似乎已经摆脱了最糟糕的困境，尽管很难保证会出现强劲的复苏。温和的气温和不断下跌的能源价格帮助两国度过了一个艰难的冬天，但高通胀，尤其是在GDP增长乏力的情况下，迫使两国做出艰难的政策选择。
在日本，国内消费和出口都继续停滞不前。如果高于目标的通胀持续下去，日本央行(Bank of Japan)可能面临逆转收益率曲线控制、放弃负利率政策的压力。负利率政策使日元保持疲弱，对国内需求的支持有限。
低收入和前沿经济体受到的影响最大，因为它们面临着偿债成本上升、出口需求疲软和政策空间有限的三重打击。但主要新兴市场经济体的表现相当不错，尽管其中一些经济体经历了高通胀和货币兑美元贬值。新兴市场的整体韧性证明了其内在的活力、政策框架的改善，以及由于外币计价的外债水平较低和外汇储备规模庞大而降低了对外部冲击的脆弱性。
随着零冠肺炎政策以及去年12月政策突然逆转的破坏性影响基本上已成为过去，中国似乎有望实现今年5%左右的增长目标，即使增长势头放缓。在经历了动荡的一年之后，房地产市场仍然受到价格下跌的困扰，这可能会抑制家庭需求和投资。但政府通过选择关键政策角色的连续性，即中央银行行长和财政部长，来表明其对经济稳定的承诺。然而，这些任命并不能消除人们对当局重新执政的担忧，因为私营部门受到越来越严格的控制。
印度有望迎来又一个强劲增长的年份，此前的经济改革终于取得了成果，尽管国内需求出现了减弱的迹象。高通胀(尽管正在下降)使央行的回旋余地有限，政府调整了部分支出，以支持需求，同时致力于财政纪律。但该国漫长的改革议程仍未完成，银行系统继续背负不良贷款的负担，这将阻碍私人投资。
受各种国内和外部因素的影响，巴西和俄罗斯充其量可能实现温和增长。巴西总统路易斯-伊纳西奥-卢拉-达席尔瓦的政府对中央银行的批评可能会损害经济，并加剧金融市场的波动。俄罗斯的经济去年因制裁和乌克兰战争的其他连锁反应而摇摆不定，现在似乎已经稳定下来。
在其他地方，加纳和斯里兰卡等拥有大量外币债务和巨额经常项目赤字的中低收入经济体，很容易受到全球金融市场紧缩状况的影响。各国不稳定的国内政策正在加剧它们的脆弱性。在美联储进一步加息的推动下，美元走强可能会增加这些压力，如果动荡持续，投资者可能会转向安全资产。在全球需求疲软的情况下，货币贬值和出口增长将无法为这些经济体提供缓冲。
全球风险正在倍增和蔓延，而政策制定者，尤其是央行官员，在达到权力的极限时，正在苦苦挣扎。虽然主要经济体的货币政策阻止了经济增长崩溃，但它们也暴露出严重的金融弱点，加剧了人们对中期增长的担忧。对这些国家和许多其他经济体来说，实施更多提高生产率的供给侧改革、劳动力市场改革和金融改革是重建私营部门信心和促进持久繁荣的最佳途径。
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