星展集团研究部的经济学家Chua Han Teng、Radhika Rao和Irvin Seah预计，全球增长前景疲软和外部阻力上升将通过贸易和出口渠道抑制东盟的增长前景。
他们在12月13日的展望报告中补充说，高度依赖贸易的经济体，如新加坡、越南、马来西亚和泰国，可能受到更大的影响。
特别是，东盟6国(印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国和越南)的商品出口增长，在2022年表现相对强劲后，可能在2023年放缓。
经济学家写道：“到2022年10月，东盟6国的出口(以购买力平价或ppp加权为基础)以15.2%的两位数同比(以三个月移动平均为基础)增长，表现优于亚洲地区，但扩张正在降温。”
他们补充说：“随着我们进入2023年，这可以从电子产品出货量放缓和大宗商品价格调整中看出。”
东盟6国的商品出口受到美国、欧洲和中国需求的影响。三位经济学家指出，这三个地区占每个经济体出口总额的30%至60%。
“2022年1月至10月，美国和欧盟对东盟6国整体出口增长的贡献较2021年有弹性，而中国的份额有所收窄。虽然西方即将到来的放缓风险有备而来，但中国重新开放的动态将是一个不确定因素，”他们写道。
“假设到2023年下半年，与新冠疫情相关的限制完全解除，中国的重新开放将使东盟6国受益。在这方面，出口篮子的构成也很重要，以电子产品为主的对手的增长可能小于原材料/大宗商品，”他们补充说，“韩国和中国台湾的电子产品/半导体出口放缓的迹象不那么令人欣慰。”
从中期来看，东盟有望在与东盟地区的贸易一体化方面取得持续进展。
区域全面经济伙伴关系贸易协定(RCEP)，除了菲律宾，东盟6个成员国都批准了该协定，将会伸出援助之手。RCEP 15个成员中的其他主要经济体包括中国、韩国和日本，以及澳大利亚和新西兰。
两位经济学家指出：“随着效率的提高和供应链的区域化，再加上商品关税降低带来的温和收益，朝着一个大的统一市场迈进，将对东盟的中期贸易前景是个好兆头。”
中国与东盟6国的贸易关系也可能在2023年增长。他们补充说，东盟与中国的贸易份额正在赶上东盟内部相当大的贸易份额，后者多年来一直稳定在20%以上。
为此，他们认为东盟6国的投资增长可能会放缓，因为融资成本已经上升，而且未来存在“相当大的需求不确定性”。
他们写道：“我们的基本预测是，2023年东盟6国的增长(以购买力平价加权为基础)将从今年的5.8%放缓至仍然可观的4.8%。”
除新加坡和越南外，东盟6国的整体平均通胀率将较低
随着通胀在2022年达到多年来的高点，经济学家们预计印尼、马来西亚、新加坡和泰国的整体通胀数据将见顶。
经济学家预计，到2023年，除新加坡和越南外，东盟6国大部分国家的平均总体通胀水平将较低。
他们写道：“全球大宗商品价格的修正，供应链瓶颈的缓解，以及货币兑美元下行压力的逆转，将在一定程度上缓解该地区的整体通胀，因为在整个欧元区，燃料和食品的权重至少占消费者价格通胀篮子的50%-60%。”
2023年的核心通胀应受到以下因素的“遏制”：成本转嫁放松、被压抑的需求有所释放，以及货币政策正常化的传导(这将锚定通胀预期)。
东盟的大多数远足周期可能在2023年初进入最后一段，然后也会陷入停顿。
两位经济学家表示：“政策制定者的目标是在不断上升的经济增长阻力之间取得平衡，但同时又倾向于通胀，尤其是努力稳定通胀预期。”
新加坡经济将迎来一段疲软期
特别是在新加坡，经济学家们认为，随着制造业从主要驱动因素转变为拖累因素，该国经济将迎来一段疲软时期。
这些经济学家写道：“由于中国经济放缓、全球电子产品需求下降以及流动性状况收紧，该行业的增长势头正在减弱。”他们认为，中国在2023年取消Covid-19措施是“关键”。不过，他们补充称，中国的言论仍是“强硬的”。
“在未来几个季度，可以预期正常化进程将采取渐进和校准的方式。如果中国进一步放松Covid – 19措施取得成效，被压抑的需求可能对该地区产生重大影响。也就是说，中国的新冠肺炎政策是一个变数，鉴于高度的不确定性，我们目前更倾向于持谨慎态度。”
服务业复苏的可持续性也令人怀疑。
“首先，目前的人力紧张会影响集群的近期前景。航运、批发贸易和金融服务等面向外部的服务可能会受到全球需求疲软、风险溢价上升和利润率下降的拖累。没有新的中国游客涌入，重新开放的动力将开始减弱，”星展银行的Seah写道。
他说：“就业前景变弱也将拖累国内服务业。预计到2023年中期，服务业将出现一些疲软迹象。”
新加坡的经济增长势头预计也将在2023年进一步放缓，第四季度的同比增长将低于2%，并有再次出现连续下降的风险。
Seah指出，新加坡10月份的非石油国内出口(NODX)数据是一个很好的风向标。受糟糕的电子产品出口销售和对中国出口的大幅下降拖累，10月份的NODX在近两年来首次出现同比下降5.6%的亏损。
11月，新加坡的NODX连续第二个月收缩，同比下降14.6%，电子产品和非电子产品出口同比和环比均有所下降。
Seah写道：“我们预计2023年的增长表现将放缓至2.2%，未来三个季度的技术性衰退不应被低估。”
2023年，这位经济学家预计新加坡的整体通胀率平均为6.3%，核心通胀率平均为4.2%。他的解读考虑了新加坡金融管理局(MAS)的五轮紧缩政策、基数效应以及增长放缓的连锁反应。然而，这些因素将被2023年1月消费税上调一个百分点至8%所抵消。
“重要的是，仅靠汇率升值并不是万灵药。随着增长风险上升，金管局在未来的政策决策中将更加依赖数据。”
2023年值得关注的主要主题
在他们的报告中，经济学家们确定了2023年需要关注的关键主题。这些问题包括国内增长势头vs贸易放缓，保持宏观稳定，以及中国经济重新开放的影响，因为中国是欧盟的主要贸易伙伴和投资者。
2022年，东盟从应对Covid-19疫情的转变和重新开放经济中获益良多，大多数经济体的总体实际GDP从2019年第四季度开始超过大流行前的水平。泰国是唯一的例外。该国将在2022年底和2023年初达到同样的水平。
也就是说，2023年未来的道路可能会“分叉”，与依赖出口的经济体相比，国内消费导向型经济体可能有更高的缓冲。
由于重新开放的主题和被压抑的需求，以及名义工资上涨、补贴以抵消能源价格上涨和其他因素，私人消费也可能在2023年恢复正常。
到2023年，国际旅游业可能仍将“支持”东盟，泰国将成为外国旅游业好转的主要受益者。
中国重新开放，吸引中国游客，仍然是东盟旅游业全面复苏的关键。这些经济学家表示：“人们将关注中国放松零冠政策的任何举措。”
经过三年的新冠肺炎防控措施，中国于12月27日宣布，将从2023年1月8日起取消对境外入境人员的隔离措施。入境前48小时，只需进行聚合酶链式反应(PCR)检查。
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