国际原油价格反弹信心不知

过去三周以来，原油价格下跌了近9%，有效跌破50美元/桶，迫使投资者重新评估供需是否会达到一个更为平衡的状况，从而支撑价格走高。

今年早些时候，分析师和交易员曾预计，全球出口国减产将消除库存过剩的状况，推高油价。在2017年的头几个月他们一直抱有信心，当时油价处于每桶50到55美元区间。

但年初迄今，随着美国生产商纷纷提高产量填补石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 简称：欧佩克)留下的空缺，原油价格已经下跌15%。大规模抛售几乎成为家常便饭，从3月份以来，油价单日跌幅超过4.5%的情况就有四次。

上周五，原油价格涨0.19美元，但过去一周累计下跌3.8%。

摩根资产管理(J.P. Morgan Asset Management)能源投资负责人Ebele Kemery说，本年度伊始，该机构很笃定地认为价格将出现反弹，但到了3月份左右，她的观点开始变化。美国生产商增产的速度比任何人预期的都快。市场对需求增长强劲的预期越来越暗淡。欧佩克虽然致力于削减规模庞大的库存，但储油设施仍保持满仓状态。

如今，Kemery预计，除非欧佩克采取更加有力的行动，否则2018年油价将比现在还要低。Kemery称，欧佩克减产措施现在差不多就像是使市场维持不倒的一把拐杖。

而起到这个作用可能都存困难。欧佩克和包括俄罗斯在内的其他主要产油国上个月宣布，将把日产量削减180万桶的减产计划延长至明年第一季度。当日油价大幅下跌，之后继续下滑，反映出投资者的失望。投资者之前曾希望欧佩克将就更大幅度的减产达成一致，或就明年结束减产明确提出一项战略，避免石油再次大量涌入市场。

在没有这种保证的情况下，投资者越来越不安，一有迹象显示全球原油库存未减，投资者就寻求退出市场。美国原油价格此后一直位于50美元以下。

上周政府数据显示美国原油库存九周来首次增加，原油价格上周三下挫逾5%。

美国石油产量恢复速度也超过很多人的预期。美国油田新油井钻井平台数量连续第21周增加。一些分析师如今预计，到今年年底，美国石油产量最多将增长100万桶/日，较去年年底时的预期显著改变，当时美银美林(Bank of America Merrill Lynch)等银行预计美国石油产量增速比较温和，预计到今年第四季度增长约60万桶/日。美银美林如今预计同期美国页岩油产量将增长80万桶/日。

一些人士曾预计页岩油生产商将受制于不断攀升的成本，比如返聘被解雇的工人和维修失修设备相关的开支。与此同时，哈里伯顿公司(Halliburton Co., HAL)、斯伦贝谢公司(Schlumberger Ltd., SLB)之类的油田服务公司此前在两年的行业低迷时期降价，之后一直在伺机提高价格。

不过这些因素似乎并未使石油生产商退缩，特别是得克萨斯州二叠纪盆地等地的石油生产商。

一些人士表示，市场已经变得过于关注负面因素。他们称，投资者正忽视供给过剩程度不断缩小的迹象（在上周报告显示库存意外增加之前，美国石油库存连降八周）。如果油价降至显著低于45美元/桶的水平，甚至韧性最强的美国石油生产商也可能难以盈利。