特斯拉(Tesla Inc., TSLA)股价触及两年多来最低水平，债券价格也大幅下跌，表明投资者越来越怀疑这家汽车生产商的前景。
在Wedbush Securities分析师将特斯拉目标价从275美元下调至230美元后，特斯拉周一下跌约2.7%，至205.36美元，是2016年12月以来最低收盘价。
最近的波动显示出特斯拉过于宏大的雄心是如何被近期的财务挑战所湮灭的。根据MarketAxess的数据，周一该公司定于2025年到期的无抵押债券一度下跌至面值的82.25%，位于2017年8月发售以来的最低水平附近。
Wedbush分析师对特斯拉的增长前景以及未来几个季度Model 3在美国的潜在需求表示担忧。这对特斯拉来说是一次重要考验。特斯拉正努力成为第一家大规模生产电动汽车的公司，而一些老牌汽车公司已经在这一市场扩大了影响力。
今年以来，特斯拉股价累计下跌约38%。2019年前三个月，特斯拉多年来的最大投资者之一T. Rowe Price Associates Inc.出售了大约81%的持股，持股水平降至2013年以来的最低水平。
特斯拉今年4月披露了该公司有史以来最严重的财季亏损之一，当季收入较上年同期下降37%至45.4亿美元。当季车辆交付量环比下降31%。
本月早些时候，特斯拉完成了一批股票和债券的发行，剔除风险对冲成本后共募得资金24亿美元左右。此番募资适逢该公司致力于量产面向大众市场的Model 3轿车，并向欧洲和中国的用户交付车辆。
Wedbush的分析师在一份研究报告中写道∶“我们仍对特斯拉应对这种需求放缓的‘完美风暴’的能力抱有疑虑，也担心该公司的盈利能力，这些问题将让股价承压。”
记者未能联络到特斯拉代表置评。特斯拉首席执行长马斯克(Elon Musk)一直试图让投资者不要担忧该公司的前景，他在4月份进行情况介绍时表示，他将能够在2020年之前推出提供按需服务的机器人出租车车队。
但上周，在电动汽车网站Electrek报道了马斯克撰写的一份备忘录之后，投资者似乎被他吓坏了。该备忘录呼吁特斯拉员工在公司试图储备现金之际削减支出。
过去一年中，特斯拉票面利率5.3%、2025年到期的债券交易价格一直在面值的85%至90%，因此一些分析师表示，其价格最近的下跌说明投资者对该公司财务状况的担忧达到了新水平。
尽管特斯拉近期发售了股票和债券，但一些观察人士仍认为，如果不能使业绩较第一财季显著改善，该公司可能过不了多久就需要筹集更多资金。
虽然特斯拉去年下半年创造了正自由现金流，但今年前三个月该公司消耗了近10亿美元。截至3月31日，特斯拉手头现金较去年年底下降超过40%，至22亿美元。
特斯拉表示，今年资本支出总额将达到20亿-25亿美元。特斯拉6月份要偿还1.65亿美元贷款，另外还有5.66亿美元的可转换债券在11月份到期。
虽然该公司称今年晚些时候将恢复盈利，但分析师表示，这在很大程度上将取决于Model 3 轿车被压制多年的需求在2018年得到满足后销量到底有多大。
Three Peaks Capital Management固定收益资产组合经理Dave Battilega称，很明显，特斯拉需要资金，但考虑到特斯拉所发债券的价格为略高于面值的80%，债券市场目前不确定该公司将如何获得资金。Three Peaks Capital Management不持有特斯拉的债券。
一些分析师称，除非状况显著恶化，否则特斯拉应该仍能在需要时通过发行更多股票或可转换债券融资。不过，这麽做是有代价的，因为增发股票会稀释现有股东的权益，而增发可转换债券会加重该公司的债务负担。此外，特斯拉股价跌幅越大，筹集一定资金需要增发的股票就越多。
市场最近对特斯拉现金状况的关注突显出投资者对该公司的看法日益严酷。而过去几年，不少投资者都认同马斯克对特斯拉的愿景∶该公司是一股颠覆性力量，具备开创无人驾驶电动汽车未来的能力。
尽管马斯克大肆宣扬他带给特斯拉装配工厂的创新，该公司近两年却难以提高Model 3的产量并向全球客户交付车辆。
马斯克最新有关明年将实现部署完全无人驾驶机器人车队的说法同样令许多投资者感到不切实际，尤其考虑到其他公司为建设无人驾驶汽车部门所投入的巨额资金。
与此同时，特斯拉的问题是在经济环境不确定性日益上升的背景下出现的。鉴于最近美中贸易摩擦加剧，特斯拉对中国市场的押注尤其面临质疑，许多分析师认为美中贸易摩擦正导致中国经济放缓。