对第二波新冠疫情的担忧正把美国垃圾债收益率推升至一个月来的最高水平，致使这种高风险债券的表现跑输信用市场的其它领域。
据MarketAxess的数据，尽管美国股市上涨，但垃圾债价格周三涨跌互现。医疗保健领军企业HCA Healthcare Inc 2047年到期的债券市价攀升约2%，至面值的125%，而赌场运营商Eldorado Resorts Inc.新发行的7年期债券市价下跌约1%，至面值的96%。不到两周前，Eldorado以等同于面值的价格向投资者发售了18亿美元债券。
债券基金巨头品浩(Pacific Investment Management Co.)周三在一份报告中说∶“企业信用市场上质量较低公司债的违约风险升高。我们总体上建议增持信用债，青睐高质量的公司发行人和抵押贷款支持证券，而对高收益公司债保持谨慎。”
高收益债的表现与违约率密切相关，因此，对其他固定收益市场而言，这类债券是一个领先指标。
垃圾债价格在6月初大幅上涨，同时投资者的浓厚兴趣推动了新债发售热潮，这是包括公司债、政府债券和资产支持债券在内的信用市场更广泛反弹的一部分。
但随著美国南部和中西部一些今年春天重启经济的州新冠病例数增长，高收益债反弹势头此前开始变得不稳。一个彭博巴克莱美国高收益债指数的收益率在6月后两周跳涨约0.5个百分点，周一触及四周高位7.04%。债券价格下跌时收益率上升，相当于投资者对出借现金要求更高的回报。
据研究公司CreditSights的数据，这种抛售导致高收益债6月份的表现逊于其他大多数信用资产，包括美国和欧洲的投资级公司债、新兴市场公司债和新兴市场主权债务。垃圾债与美国国债收益率之差6月份收窄了0.10个百分点，相比之下，投资级债券与美国国债收益率之差收窄0.27个百分点，新兴市场公司债与美国国债收益率之差收窄0.53个百分点。
投资者还担心，当前的下行态势下，若发生债券违约事件，他们的资金回收率将低于以往危机期间，因为当前的债务契约为他们提供的保障较少。穆迪投资者服务公司(Moody’s Investors Service Inc.)的一项分析发现，目前约三分之二的垃圾债有著保障程度最弱的契约，而在以往的一些时期，这一比例约为三分之一。