美国大型科技股今年以来的走势出现分化。
这与去年的情形相去甚远；去年，这些股票??即FAANG股??在受新冠疫情左右的市场中占据了主导地位。
在去年年初迅速下滑之后，Facebook Inc. (FB)、苹果公司(Apple Inc., AAPL)、亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)、Netflix Inc. (NFLX)和谷歌(Google)母公司Alphabet Inc. (GOOG)股价的回升速度要快于大盘。之后，这些股票进一步走高，最终推动标普500指数在去年累计上涨16%。
今年，在美国经济走强且疫苗接种减轻美国疫情的情况下，这些科技股同步上涨的行情被打破。投资者的关注焦点已扩大，不再局限于那些因许多美国人改为在家工作、购物和社交而繁荣发展的耳熟能详的科技公司。在重新焕发活力的美国经济为各行业创造机会的背景下，对于那些估值过高和广受欢迎的程度可能限制进一步上升空间的股票，资金管理机构有了不同的选择，也对这些股票进行了重新审视。
虽然Alphabet的A类股票和Facebook的股价今年以来分别累计上涨37%和21%，但FAANG股中另一些股票的走势则给市场带来了压力。亚马逊股价今年迄今累计上涨7.1%，跑输基准标普500指数11%的涨幅。苹果公司和Netflix的股价表现更差，今年以来分别累计下跌1.7%和7.4%。
数以百计跑赢苹果公司股价的标普500指数成份股中，有许多是在疫情中遭受了沉重打击的个股。苹果公司是标普500指数中市值最大的公司。邮轮公司嘉年华(Carnival Corp., CCL)股价今年以来上涨了30%，美国航空集团(American Airlines Group Inc., AAL)股价跃升了41%。能源板块中几乎所有个股都取得较大涨幅。
2020年表现落后的科技股今年也走强。思科系统(Cisco Systems Inc., CSCO)今年以来上涨16%，英特尔公司(Intel Co., INTC)涨12%。
William Blair Large Cap Growth Fund的联席经理Jim Golan表示，目前的形势是水涨船齐高。他还称，今年，仅仅投资前四、五家大盘股公司可能难以跑赢。
投资者本周将仔细审视快递巨头联邦快递集团(FedEx Co., FDX)、运动鞋制造商耐克公司(Nike Inc., NKE)和Olive Garden的运营商Darden Restaurants Inc. (DRI)的业绩，以洞察消费者行为。
随著经济转好改善了许多股票的前景，投资者没有那厶多理由抢购看起来估值昂贵的股票，尤其考虑到通胀上升让人关注美联储何时开始将利率从目前的极低水平上调。
美联储官员上周三表示，他们预计将在2023年底前加息，比之前的预期更早。当利率上升时，常用的模型显示，许多科技股股价所体现的遥远未来现金流的价值就会降低。
最近几个月，投资者不愿意为一些估值最高的巨型科技公司的利润支付那麽高的价格。根据FactSet的数据，从去年12月底到上周，分析师对亚马逊未来12个月每股收益的预估值提高了40%以上。但由于亚马逊的股价只上涨了7.1%，该股的预估市盈率从近73倍缩减到约55倍。
就Netflix而言，对未来收益的预期上升，而股价却下降了。这使得该股的市盈率从2020年底的近60倍降至上周的43倍左右。
自今年年初以来，苹果公司的估值已经下降，因为利润预期提高，而其股价几乎没有变化。该股上周的预期市盈率约为25倍，低于去年12月31日时的逾32倍。
财富管理公司The Bahnsen Group首席投资官David Bahnsen表示，在持有苹果公司股票多年后，他于去年年底卖掉了这些股票，因为他当时认为苹果公司估值太高了。
在去年大部分时间里，经济活动受到严重限制，这促使投资者追逐FAANG之类公司的股票，即那些业务受疫情影响较小、且随著利率下降未来增长前景更具吸引力的公司。罗素1000成长股指数(Russell 1000 Growth Index)今年以来上涨了37%，相比之下，同期罗素1000价值股指数(Russell 1000 Value Index)仅录得0.1%的涨幅，这是FactSet自1979年记录该数据以来，两个指数呈现出的最大年度表现差距。
大型科技股是引领美股这波涨势的板块之一。苹果公司股价去年全年累计攀升81%，并在去年8月成为首家市值超过2万亿美元的美国上市公司，亚马逊股价去年上涨了76%，Netflix上涨了67%，Facebook攀升了33%，Alphabet上扬了31%。
掌管Firsthand Technology Opportunities Fund的Kevin Landis表示∶“从哲学角度讲，如果你购买那些市值非常大的股票，比如市值不低于1万亿美元的股票，你之所以这样做，并不是因为你觉得这些股票是未被发现的珍贵宝藏。”他说道∶“你这样做，更多的是反映出一种科技论调，即投资者将转而涌向科技股。”
这种轮动去年11月份开始消退，当时传来一款新冠疫苗即将推出的消息。价值股那时开启了长达数月的涨势。此类股票的市净率通常较低，同时对经济状况往往更加敏感。3月份，美股价值股跑赢成长股的幅度创下20年来最高，不过最近价值股涨势有所减弱。
大型科技股方面，Alphabet和Facebook已受益于经济重启，两家公司均称广告发布激增。Facebook最近一个财季的利润同比增长了近一倍，Alphabet的利润增长了一倍多。
“”此类公司在网络广告业务方面迎来了强劲复苏，这确实已在推动它们的股价上涨，”Synovus Trust Co.高级基金经理Daniel Morgan称。“所有这些企业都在重新开张，重新运转，美国经济正加速回暖。这些企业去哪里宣传自己呢？很多公司都上Facebook打广告。”
与此形成对比的是，Netflix报告称，其订户增长在经济重启之际有所放缓，这让投资者感到失望。此前许多消费者被迫或选择居家避疫时，这家流媒体巨头一度是新冠疫情下的赢家，该公司在2020年结束时拥有超过2亿订户。
这些基本面因素现在对投资者来说更加重要，投资者似乎不太愿意像去年那样宽泛地看待美国股市。
Bahnsen表示，这些公司各不相同，在很长一段时间里走势密切相关是因为都很受欢迎，自身表现也不错。他称，一家流媒体公司此前和一家社交媒体公司齐涨共跌，这确实没有什麽投资逻辑。