过去的一年对亚洲债券投资者来说颇为坎坷。遭殃的不光是许多垃圾债券，优质债券的日子也不好过。
ICE Bank of America Merrill Lynch提供的数据显示，在考虑了价格下跌和票息支付因素后，一个追踪亚洲公司发行的投资级美元债券的指数今年下跌1%。虽然看起来跌幅不大，但该指数自2013年以来还从未出现过全年下跌的情况。
在亚洲，评级仅略高于垃圾债券的BBB债券在上述指数中占比达到44%，而且这类债券的质量在不断恶化。多笔债券收益率超过10%，其中包括中国风电公司远见能源国际有限公司(Envision Energy International)发行的2021年到期债券，FactSet数据显示，这笔债券近期价格为面值的70%，收益率超过20%。
亚洲投资级债券发行人还受到其他问题的困扰。本周曝出华为技术有限公司(Huawei Technologies Co.)高管被捕的消息，这让美中两国长期以来的贸易和科技争端进一步加剧，在最近几个交易日对华为债券的价格构成打击。
周四，华为2025年到期的美元债券价格为面值的91.35%，收益率为5.75%。今年年初，这笔债券的收益率较目前低2个百分点，价格高于面值。债券价格下跌时收益率上涨。为华为和其他手机制造商供应相机镜头的舜宇光学科技(集团)有限公司(Sunny Optical Technology Group Co., 2382.HK)也发行了一笔投资级美元债券，其价格在今年有所下降。
一些投资者预计，更多投资级债券评级将被下调至垃圾级。澳新银行(ANZ)数据显示，穆迪投资者服务公司(Moody’s Investors Service Inc.)上周将印度Yes Bank的债券评级下调至垃圾级，使其成为亚洲债券市场今年的第七位“堕落天使”。相比之下，去年有四家公司丧失了投资级债券评级。
当评级被下调至垃圾级时，如果一些金融机构或投资者只能持有具投资级评级的债券，那麽他们可能会被迫卖出这些债券，同时企业的融资成本通常会大幅上升。由于针对通用电气公司(General Electric Co., GE)债券评级可能被大幅下调至垃圾级的担忧加剧，该公司的债券价格在11月份大幅下挫。
J.P. Morgan Private Bank驻香港固定收益部门执行董事Anne Zhang表示，投资者对与评级调整相关的潜在动荡感到不安。出于对此类担忧的考虑，她的客户并未持有风险最高的投资级债券的大量头寸。她说，她们一直在告诉投资者要提高信贷质量。