泛海控股对美国保险商GNW收购成“僵尸”交易

中国泛海控股集团(China Oceanwide Holdings Group)计划以27亿美元收购美国保险商Genworth Financial Inc (GNW),然而该交易在2016年10月宣布三年多之后仍未完成,成为近期收购史上拖延时间最久的交易之一。

这笔久拖未决的交易考验著公司高管、投资者和监管部门的耐心。一位美国分析师称之为“僵尸”合并案。该交易拖了如此之久,以至于Genworth表示,有些早先获得的监管批准已经过期,两家公司将需要重新申请。

在Genworth公布第三财季净利润下降后,总裁及首席执行长Thomas McInerney在财报电话会议上称∶“我们深知这对于股东和利益相关方有多难,因为并购协议三年前就已签订。”Genworth表示,一项调整后的营业利润指标较上年同期上升。

总部在北京的中国泛海控股集团收购Genworth的交易本应给后者提供其急需的财务支持。总部位于弗吉尼亚州里士满的Genworth提供抵押贷款、人寿保险以及长期护理保险服务。多年的低利率环境侵蚀了Genworth为美国人提供长期护理保险业务的盈利能力,而美国人的寿命在变长。该公司的抵押贷款业务表现相当好,但寿险业务处境艰难。

此外,中国泛海的财务状况并不是很好。根据该公司年报,这家投资控股公司在国内外投资了房地产、金融服务企业和发电厂,而且收入和利润自2016年以来均大幅下滑,这部分归因于房地产销售下降。今年早些时候,该集团旗下一子公司作价人民币125.5亿元(合17.8亿美元)将北京和上海的四幅地块卖给了另一家开发商。

2013年,中国泛海在洛杉矶市中心买下一处大型地块,用于一个名为泛海广场(Oceanwide Plaza)的宏大开发项目,该项目包括一家酒店、高档住宅、餐馆及零售店。这座三塔综合体项目于2015年开工建设,但在今年早些时候因开发遇到融资问题而停滞。

在12次延长完成交易的最后期限后,两家公司的目标是在2019年底完成交易。

Imperial Capital LLC的董事总经理兼信贷交易部门分析师David Havens一直在追踪该交易的方方面面。他表示∶“可能还会有更多次延期,但现如今已进入第36个月了。”Havens称这是一笔僵尸交易。Genworth目前的股价比中泛控股同意支付的价格低了21%,他说,这表明投资者认为完成交易的可能性很低。

中国泛海与Genworth之间的交易可以终止,双方均无需支付分手费。

Genworth计划向纽约州金融服务局(New York State Department of Financial Services)以及政府支持的抵押贷款公司联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称:房利美)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称:房地美)寻求重新批准这笔交易,因为此前的批准已经到期。

Genworth首席执行长McInerney表示,纽约监管机构的重申审批可能会在下个月完成。他表示∶“我们的目标是在年底前完成与中泛控股的交易,我们仍认为有机会实现。”