花旗预计，a2 Milk和Bellamy’s等外国品牌在中国推行三四线城市为主导的增长战略时，将面临来自中国现有婴儿配方奶粉竞争对手的挑战。这家投行表示，读了中国市场份额最大的本土品牌飞鹤的初步招股说明书就会发现，该公司产品组合多样化，毛利润率强劲，分销网络覆盖逾9.2万个零售网点，销售队伍有2,500名员工。
雀巢也曾表示，将在现有品牌下推出一系列配方奶粉，专门针对三四线城市消费者。花旗表示，对于这两家截然相反的公司来说，a2拥有强劲的增长势头，花旗赞同Bellamy’s的品牌和战略方向，但花旗对这两家公司的股票都持中性态度。