2023年以来，国内股票市场行情分化明显，仍有量化私募基于适合自身策略和管理规模的换手率、严格的风控和不断优化升级的策略保持相对较好的投资业绩。2023年8月底，财政部出台证券交易印花税减半征收政策。按照业内人士对于量化私募平均换手率为15倍~25倍的估算，印花税下调政策或将为量化产品带来0.75%~1.25%的年化收益增强。
换手率可以简单理解为基金持仓股票的交易频率，换手率的高低一般受到产品类型、投资策略、大额申购和赎回、产品规模和市场行情等因素的影响。明汯投资总经理裘慧明此前在一次发言中指出，换手率的高低属于相对概念，换手率其实是投资过程的自然结果，不应视作投资目标。
在他看来，相比于关注换手率的高低，更为重要的是股票换仓是否对基金净值或回撤控制做出正向贡献。在具体的基金选择中，普通投资者需要重点关注换手率与投资方法是否适配、换手率与管理规模是否适配这两方面。
裘慧明毕业于美国宾夕法尼亚大学，曾在华尔街有过十余年交易经历，2014年创立上海明汯投资。明汯投资自成立以来，已拥有多策略对冲系列、CTA系列、均衡系列、量化多头系列（300指增、500指增、1000指增、全市场选股等）等多条产品线，是产品体系相对完整、业绩时间较长的一家投资管理机构，也是目前国内资产管理规模最大的量化机构之一。
对于市场中“换手率越高的量化产品获利越多”的观点，明汯投资裘慧明并不赞同，事实上，过高的换手率未必能带来稳定的超额收益。一般来讲，量化投资更为擅长对中短周期的价格纠偏，所以相对主观投资来讲，换手率会相对较高，这与量化投资的方法论密切相关。
他指出，量化投资以捕捉短周期的市场价格信息见长，分散持有几百到数千只股票，相对优势更多体现在投资宽度，通过寻找大量数据间的统计规律对股票未来价格方向进行预测。优秀管理人放弃胜率低的投资维度，积小胜而厚积薄发，通过捕捉中短周期的市场错误定价，力争将换手率转化为收益率。