P2P平台曾希望填补中国金融系统内一块被国有银行忽视的空白，他们创建了几千家P2P贷款平台，一边吸收小投资者的资金，一边向其他小规模借贷者提供贷款。宜人贷(Yirendai Ltd., YRD)、拍拍贷(PPDAI Group Inc., PPDF)和趣店(Qudian Inc., QD)等几家规模较大的P2P贷款平台甚至赴美上市。
根据中国行业追踪公司网贷之家的数据，截至2019年12月，P2P贷款馀额仍高达人民币4,920亿元（合714亿美元），但与2018年年中超过人民币1万亿元的峰值相比已大幅下降。这一数字覆盖了由平台充当中间人发放的贷款。
相关部门最初支持P2P贷款，希望这项金融创新能够为小企业提供资金，创造就业机会，并提供股市之外的另一种投资选择。家庭收入的快速上升和智能手机的普及也推动了这一领域的增长。
中国的P2P行业当初效仿了国外同行的模式，比如美国的LendingClub和英国的Zopa，但很快就在规模和胆量上超越了其他市场，其胆量之大的一个表现，就是借入短期资金并发放长期贷款，不惧因此承担的更大风险。
监管机构最初没有及时制定出明确的规则，中国银监会在2015年才承担起监管这一行业的职责，而当时中国在这方面已经领先于全世界。据亚洲开发银行研究所(Asian Development Bank Institute)的一份工作报告显示，当时中国对个人和企业的金融科技贷款总额达到1,000亿美元，其中大部分为P2P贷款。相比之下，美国这方面的贷款为340亿美元。
P2P贷款行业遇到麻烦的早期迹象之一，是银监会在官方说明中开始将贷款平台描述为信息中介，这表明政府希望P2P贷款机构在借款人和贷款人之间充当中间人，而不是为投资者管理资金或自己发放信贷。
地方政府本应该允许运作良好的平台继续经营。但监管机构行动缓慢，平台在退出早前贷款方面也遇到困难，同时地方官员也缺乏必要的财力和动机来监督管自己辖权以外的贷款。
面对各种跑路丑闻令政府部门出重拳对P2P平台进行了治理。
有关部门在去年年初表示，达不到监管要求的平台需要关闭，随后许多省份表示将关闭所有这类贷款机构。贷款平台的数量已从高峰时的3,500多家下降到不足400家。
去年11月份，政府部门给剩余的P2P贷款机构下了最后通牒，要求他们在最多两年的时间里退出这一行业。如果想继续经营，这些平台要麽转型为纯粹的中介，帮助银行寻找小企业客户，要麽转而提供小额现金贷款。
但业内高管表示，变身中介很难实现规模化，也很难从中获利。另一种选择是转向小额贷款，这是一种不同类型的消费融资业务，涉及的金额较小，要求有独立牌照和大量现金缓冲∶大股东必须投入人民币10亿元的注册资本才能在全国范围内营业务。
对于哪些网贷公司将被允许自我转型，相关部门也几乎没有明确指示。一家公开上市的网贷平台驻北京的一位高管表示，即使是信誉良好的网贷平台，监管机构允许其继续作为P2P网贷机构运营的可能性也不足50%。该高管称，官员们正鼓励他所在的公司转而与银行合作，为银行贷款提供便利。