瑞典央行在10月份政策预期中曾明确给出加息指引,预计本周四举行的政策会议预计将兑现其预期、上调基准利率25个基点至0%。
虽然近期数据不足以对政策收紧提供有力支持,但除了瑞典央行行长扬松(Per Jansson)之外,瑞典央行理事会无其他成员对加息表示明确表示,扬松可能是唯一持反对意见的官员。
瑞典央行上一次上调基准利率25个基点还是在2018年12月,在行动前央行曾表示可能会在12月或者来年1月采取加息。今年10月份,瑞典央行声称“12月份利率很可能会上调至零”。
-政策会议看点:
-瑞典央行之前的集体利率预期显示,一次加息就结束,政策利率回归于零。
如果理事会认可加息行动,那么接下来将预示维持政策利率维持不变,不太可能预示不久后政策回调。
如果理事会没有加息,而是将加息预期推迟一两个季度,则将面临说服市场参与者相信未来采取加息行动,其难度不亚于一场斗争。
-一些分析师声称瑞典央行会将回购利率调回零水平,一部分是因为理事会希望结束长时期的负利率政策。但这一逻辑已经受到了几位理事会成员的质疑。
问题在于,储户和借款人所面临的名义和实际利率是否为负值并不取决于瑞典央行设定的政策利率在正利率还是负利率。
扬松在近三年的一场演讲中曾指出,即使回购利率为-0.5%,名义存款利率从未达到负值。他还表示,如果瑞典央行回购利率设定的过高会存在一种风险,让市场产生瑞典央行不承诺让通胀水平回升至零的看法。
理事会理事马丁?弗洛登(Martin Floden)表示,虽然结束负利率政策有一些好处,但“不能以破坏实现通胀目标信心的方式来实现结束负利率”。
但第一位副行长司天利(Cecilia Skingsley)向记者表示,实际利率为负可能依然是现实,有些国家的国债利率仍未负值。
-经济数据未能支持加息行动。瑞典央行11月份的商业调查结果现实,“经济继续呈现下行”,“工业企业订单量在下滑,一些企业还在削减产量和压缩成本。”
未来12个月的价格计划骤降,虽然该指标不能很好的预示未来通胀。通胀已经接近瑞典央行预期,但仍低于2.0%目标水平。
-瑞典央行已经在2017和2018年的预期评估中承认,虽然央行对GDP增长、失业率和潜在通胀的预测准确度比外部预测机构要高,但回购利率的准确度要低一些。