宜人贷获客效率降低 压缩规模或是最好选择

近日,宜人贷(纽交所,YRD)发布了2017年第四季度及全年未经审计的财务业绩,是第二家公布2017年财报的上市P2P网贷机构。2月14日,和信贷(纳斯达克,HX)公布了截至2017年12月31日2018财年第三季度未经审计的财务业绩。

有关宜人贷的财报分析早已铺天盖地,下文仅从两个角度做一些补充:

一、增速已明显放缓 

财报显示,宜人贷2017年第四季度促成借款总额134.39亿人民币,同比增长95%;74.6%的借款人以及57.4%的借款金额通过线上渠道获取。若忽略春节假期影响,宜人贷Q4促成借款总额环比增速达到历史最低值,为10.3%。增长已明显放缓。

下图是2015~2017年宜人贷每个季度促成的借款总额及其环比增长情况。2017年第三季度是个例外,促成借款总额环比增幅达到42.7%,这或许是得益于线上获客的改善。该季度内线上获取借款人数占到75.7%,较此前两个季度上升5~6个百分点。

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二、压缩规模求稳发展? 

宜人贷预计2018年Q1促成借款总额110亿人民币至112亿人民币。据零壹数据统计,截至3月15日,宜人贷2018Q1促成借款总额已达98.28亿人民币,其中3月1~15日促成借款总额为17.15亿人民币。

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如果实际促成借款总额与宜人贷预计一致,那么2018年3月促成借款总额将在28~31亿人民币之间,回落至去年6月之前的水平,与今年1月相比更是大幅下降45%左右。

宜人贷在财报中指出,第四季度监管收紧造成全行业借款人的风险表现出现短期波动,逾期有所上升,其应对举措之一是加强贷前风控(借款批核率略有下降),换句话说就是主动压缩规模。另一举措是加大违约催收力度,使得相应的开支(计入主营业务成本,Q4为1.47亿人民币)有所增加。

笔者认为,在监管环境短期难以松动的情况下,宜人贷资产端的获客效率(数量和质量)将面临严峻考验,主动压缩规模求稳发展或许是最好的选择。