高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)避免被博通(Broadcom Ltd., AVGO)吞并的最佳办法就是完成自己的大规模收购交易。但时间已经不多了。
高通以390亿美元收购恩智浦半导体(NXP Semiconductors NV, NXPI)的交易已经进行了一年多。博通首席执行长陈福阳(Hock Tan)已表示，无论高通是否完成收购恩智浦半导体的交易，他收购高通的提议都有效，尽管高通收购恩智浦半导体后收入将增加40%，且合并后的公司将在快速增长的汽车芯片市场占据重要地位。
博通上周将其对高通的收购报价从1,050亿美元上调至逾1,210亿美元，若该交易能够达成，则将成为科技行业规模最大的收购交易。但高通上周四拒绝了博通修改后的报价，并对后者提出了批评，指责博通对恩智浦半导体将带来的价值视而不见。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)周日报道称，博通已经为收购高通落实了高达1,000亿美元的债务融资安排。
博通的发言人称，双方定于周三举行会晤。博通周二称，将把该公司指定的独立高通董事人数从11人减至六人，此举将使该公司在确保高通董事会工作保持一定连续性的同时获得对董事会多数席位的控制权。
尽管如此，陈福阳仍重申了上周的警告，即如果高通对恩智浦半导体的出价高于其最初达成的协议，博通将撤销对高通的收购提议。尽管陈福阳周一接受CNBC电视频道采访时软化了该立场，称将保留自己的选择权，但高通仍可能上调对恩智浦半导体的报价，从而令博通措手不及。
而这就是可能出现风险的地方。
在获得中国反垄断监管机构批准之前，高通不太可能完成收购恩智浦这桩交易，这是最后一道监管障碍。在近期业绩电话会议上，高通估计，交易一旦获中国监管机构放行，需要三周时间才能完成，公司预计中国“很快”会亮绿灯，而中国相关部门将从2月15日起因春节放假一周，这让高通在日程方面面临更大压力。
高通、博通和恩智浦均表示，对恩智浦每股110美元的报价是合理的。但是高通要想完成这桩交易，可能不得不提高报价，因恩智浦股价自去年夏天起开始上涨，现已超过高通的报价，另外激进投资者Elliott Management Corp.也在鼓动股东开出每股135美元的要价。
高通定于3月6日举行股东大会，股东将对高通的董事或陈福阳提名的董事进行投票，届时如果收购恩智浦的交易业已完成，对高通而言局面将甚为有利，可谓是再好不过。
收购方与目标之间三家共舞并非史无前例，在引入第三家公司做“白武士”的案例中尤其如此，例如2014年Actavis PLC、艾尔建(Allergan Inc., AGN)和Valeant Pharmaceuticals International Inc., VRX)就上演了剧情跌宕的竞购大戏。
分析师称，虽然博通-高通-恩智浦三方中并没有白武士，但高通若能以更高的价格成功收购恩智浦，料将更有实力抵御针对自身的敌意收购。
Canaccord Genuity Group Inc.的分析师Mike Walkley称，在他记忆中从未出现过一家很大的公司试图收购另一家很大的公司，而后者又在试图收购第三家很大的公司的情况。他称，既然高通已拒绝博通的报价，相信管理层可能会在监管放行后尽快推进对恩智浦的收购。
博通此前虽抬高收购价，却未能打动高通的投资者。在博通宣布最新收购价之后，高通股东开始拉低股价，该股目前较最新收购报价低20%。
博通对最新收购报价不予置评。高通不予置评。
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