投资者正押注第四季度美国上市公司将发布一系列强劲财报，以此佐证去年股市大涨的理由充分。不幸的是，业绩数据将会非常糟糕。
不过请放松，对于这个多年来最不寻常的财报季之一，投资者将基本不予理会。造成这一表现的元凶就是新税法，这部法律最终会大幅提高企业利润，但在此之前，将会严重冲击2017年第四财季收益。
未来几周，美国上市公司将开始公布第四季度业报，华尔街的预测显示，业绩将不错。接受Thomson Reuters I/B/E/S调查的分析师预计，标准普尔500指数成分股公司2017年第四季度利润将较上年同期增长11.9%，2017年有望成为2011年以来利润增速最高的年份。
不过，受美国总统特朗普(Donald Trump)上个月签署成为法律的税改法案影响，许多公司将计入一些相关支出??有一些是要求计入的，有一些是自行决定的，这些支出将侵蚀上市公司的第四财季利润。
在要求计入的支出中，公司需要减记递延税资产的价值，即可以用于未来抵税的以往亏损和其他项目。因为企业税率已从35%降至21%，这些资产的价值将缩水。花旗集团(Citigroup, C)和美国银行(Bank of America, BA)等几家在金融危机期间亏损严重的银行已表示，将计入支出、从而令利润受损。
与此相平衡，很多能源公司和电信公司拥有递延税负债（为覆盖预期应纳税而提留的资金）。既然税率将下降，相关纳税额将减少，有关公司利润将得到一次性提振。
另一项要求是∶有关公司将面临累积国外利润被一次性征税的局面。税改允许这些公司在八年内缴纳这笔税款，但为编制财务报告起见须在税改案签署成为法律的第四季度确认。苹果公司(Apple Inc., AAPL)、微软(Microsoft Co., MSFT)、辉瑞制药有限公司(Pfizer Inc., PFE, 简称：辉瑞公司)等公司所受影响最大。
Zion Research Group估计，标准普尔500指数成分股公司外国利润汇回征税将达到2,350亿美元左右，几乎足以全部抹掉按照美国公认会计准则计算的第四季度利润。
不过绝大多数公司将把这次影响当作一次性事件，将其排除在模拟(pro forma)业绩之外。不过，这笔税款是投资者不应忽略的真实成本。也许它不会扭曲公司利润根本趋势，但没有理由视而不见。
在自由裁量方面，税改还促使有关公司将通常本财季发生的部分开支移到上一财季。这样做使得公司在税率较高的2017年纳税额减少。比如，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)出于节税目的向高管提前发放部分基于股票的薪酬。
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