作者：夏忘书
某财经最近出了篇文章，针对绿叶，做空目的和倾向性都很强，有倾向性没关系，但有意去忽略一些基本事实却有可能会误导投资者。
主要有几点需要重新理顺展开:
一，力扑素实际进入医保的省份是九个，而不是文中说的二十六个。本身就没进入医保的省份，即使没进增补也不影响力扑素现有业务的持续性。而之前已经进入2010版增补目录的九个省份中目前都没公布新的目录名单。但从专家看法，管理层电话会议(如果全部保不住管理层早就选择降价进医保了)，包括湖北省明确表态不允许谈判失败的品种留存，实际执行中却留存了(血必净)，结合上述一些专家判断和事实结果，我认为大概率会留存。原因是，力扑素市占率高，替代方案少，大部分省份的态度都是基本要保留10年版本的目录品种。尤其山东，江苏，四川三个大省，绿叶在当地都是大厂，政商关系良好，这三大省极大概率要延续。公司方面肯定也是权衡过，国家，省目录两边跑，有这个信心才会退出谈判。
二，引用下茅台兄思想”在赔率思维下，高位时要谨慎，市场都在看的机会会不会不实现转化为风险，低位时要适当乐观，市场发现的风险如果没出来就是机会，真出来了也不会造成多大伤害”，实际，除开力扑素仍有些“不确定”(市场看的清楚的风险就不算风险)，我看不到市场能找出绿叶其他风险。反而很多机会，比如微球，可能高位时很多投资者期待会做出来，但在低位，发现没多少人看了。但投绿叶制药最大的亮点恰恰是微球的市场空间。又比如阿卡波糖，几乎板上钉钉能做成十亿的重磅产品，也极少数有投资者再去讨论。
三，再论估值，估值的东西是见仁见智，静态估值没有意义。对于药企，我认为应先看企业，再看估值，而不是反过来，如果是长不大的药企，我认为估值再低也要考虑。我看药企比较简单，一个药企能有不错的研发(研发管线空间大，独占性，有创新。借鉴日本，未来做仿制药大概率不好)，能有不错的销售搭起后续研发品种的通路(有个过十亿的品种，几个近五亿的品种)，能有不错的管理(懂得收购和整合，懂得看疾病谱大方向，懂的做产品的思路，懂的不做什么)，有研发管理销售三统一的药企大家可以去找找，大部分药企缺了一样或两样，长不大的药企(缺研发)，主业倒退的药企(专利到期)，不增效的药企(什么都做，什么都做不好)，以后在大药企的竞争压力和医保控费的背景下将比比皆是，所以比估值没意义，关键要看企业能不能继续成长。有这几样的药企，自然要享受到更高的估值。绿叶目前确实还享受不到三十倍以上的估值，不过微球出来后应该很快能享受到一线药企的估值，至少我要考虑加仓。绿叶制药是对标武田的，长线收益会非常大。
任何投资都有风险，过度拒绝风险，而不去探讨事实究竟如何，实际上也是拒绝收益。我认为如果信息拿得比较全的同学，加上回购，基本上就是打明牌了。幸亏大家都很精明，看得清楚那文章的水平和目的。
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