短期内日本央行将是推动日圆的一个主要因素。比如，外界普遍预计日本央行将于4月份缩减政府债券购买规模。此举将推动收益率上升，造成日圆升值。不过，日本央行也可能维持购债规模不变，而日本财务省发行的日本国债规模可能减小。这可能促使日本国债收益率下降，并推动日圆走低，令市场措不及防，即便日本央行维持收益率曲线控制（涉及到将10年期日本国债收益率维持在零附近）。日本央行的任何行动都可能令日圆承压。瑞银经济学家Daiju Aoki举例称，如果日本央行不再提购债规模目标，也就是说央行减少日本国债购买规模，从而引发收益率上升，则将导致日圆短期内升值。美元兑日圆跌0.9%，至110.37日圆。
道富银行(State Street)东京分部经理Bart Wakabayashi称，这是市场对特朗普未能兑现他在竞选期间一个主要承诺做出的反应。
特朗普政府在医保改革方面遇挫加大了其推进其他议程能力的不确定性，美元多头平仓的动能进一步增强。美国联邦储备委员会（简称∶美联储）在本月早些时候的会议上决定加息，但预期加息步伐并没有进一步加快，之後美元多头加快平仓。
Wakabayashi说，特朗普政府未能获得确保医保法案在国会获得通过所需的支持票，投资者认为这是一大预兆；他们认为这说明特朗普政策面临很大的阻力，贸易和财政政策总体上面临风险，对许多竞选承诺可能要重新考虑，而且可能不得不划掉某些重诺。
Wakabayashi说，外汇投资者现在可能预计美元将下探108.20日圆，他们正在做空美元/日圆。
不过，美元位于110日圆区域可能暂时还不会给日本主要出口商敲响警钟，但日圆上涨的确开始让公司利润和资本支出积聚压力。汽车制造商丰田汽车公司(Toyota Motor Co., 7203.TO, TM)和本田汽车(Honda Motor Co., 7267.TO, HMC)将截至2017年3月的财年美元/日圆汇率预期定为107日圆；日产汽车(Nissan Motor Co., 7201.TO)将美元/日圆汇率预期定为105日圆。瑞银(UBS)的资深日本经济学家Daiju Aoki称，美元/日圆目前的水平对日本制造商来说实际上处于中性区域；这些制造商仍能在一定程度上获利；但他认为，如果美元/日圆跌至100-105日圆下方，日本政府首先会产生一些担忧。
布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman)驻东京的外汇策略师Masashi Murata称，美国月度就业数据需要表现强劲，或是美联储前瞻指引偏向紧缩才能抑制美元/日圆的下跌。
此外，欧元兑美元也继续上涨。大和证券(Daiwa Securities)高级外汇策略师Yukio Ishizuki称，目前没有促使投资者卖出欧元的刺激因素。
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